软银巨亏 孙正义的投资神话正在崩塌？

去年5月，因为创纪录的营业利润数据，软银创始人兼首席执行官孙正义在财报电话会议上豪言“我们的时代终于到了”。然而一年以后，风云突变，这次迎接软银的是高达1.36万亿日元的年度亏损。似乎从去年WeWork上市失败开始，软银就走上了水逆之路，再加上疫情的突袭，软银将投资面铺得越广，受到的损失也就越大，尽管孙正义还在努力挽救软银，但在外界眼中，孙正义的投资神话似乎正在崩塌。

不出意外的，亏损成了软银年报的重点。北京时间18日下午，软银发布了截至今年3月底的2019财年财报及2019财年四季报，财报数据显示，软银2019财年营业亏损达到1.36万亿日元，上年同期利润为4949.2亿日元，如今的数据也让软银创下了自1994年上市以来最大的年度亏损。对于亏损原因及未来投资变化等问题，北京商报记者联系了软银，但截至发稿未收到回复。

愿景基金还是软银逃不出去的“坑”。软银表示，在减计了包括WeWork和Uber在内的投资组合减值损失后，其愿景基金业务上一财年亏损了1.9万亿日元。今年4月，孙正义就曾预测，愿景基金投资的88家公司中，可能有15家会在新冠肺炎疫情之后破产。而WeWork、Uber、OYO则是愿景基金始终逃不出去的“坑”，这些公司的估值最近急速下跌，讽刺的是，在去年5月的财报会议上，解释创纪录的营业利润时，孙正义还将其归功于对WeWork、Uber和OYO等公司的巨额投资。

如此看来，去年5月似乎是软银的分水岭。也是在那一个月，跌宕十年的Uber终于上市，但迎面扑来的就是上市破发，紧接着Uber市值开始跳水，上市之初，Uber市值高达800亿美元，但截至18日收盘，Uber市值仅有563亿美元，而在今年3月，Uber市值一度下跌到了250亿美元左右。

再之后就是WeWork令全球震惊的上市失败，目前WeWork的估值只有29亿美元，而在冲刺上市时，WeWork估值曾达到650亿美元。

如今，疫情肆虐之下，全球众多行业都受到了冲击，软银也难独善其身，按照软银的说法，受疫情造成的经济冲击，软银在其他科技投资上录得约75亿美元亏损，愿景基金目前共有88项投资，成本为750亿美元，目前估值为696亿美元。

互联网分析师杨世界称，孙正义是在全球互联网发展初期，借助资本力量，抓住投资红利，实现了资本的积累，但是随着全球互联网创业项目朝着竞争化发展，某一行业竞争呈现规模化特征，投资回报率就肯定没有之前那么高，也就是说市场环境变了，导致孙正义所投企业不能像之前投资阿里一样收获颇丰。另外疫情对全球产业影响都很深，软银投资的领域又很广，投资的很多企业分属于不同行业，因此造成的亏损面也会比较大。

值得注意的是，在发布财报的同一天，软银宣布，阿里巴巴集团创始人马云将不再担任董事职务，日期为定期股东大会召开的6月25日起。此外，软银还将向董事会提出3名新成员的任命，其中包括集团首席财务官YoshimotoGoto。尽管马云的退出更多是因为想要专注于慈善事业，但马云的选择也多少会让人想到在去年末，优衣库创始人柳井正宣布将在2019年末退出软银集团董事会的消息。彼时，外界就将其联系为不认同孙正义的激进做法而选择一拍两散。

眼下，风暴中心的软银也在自救。近日，有外媒报道称，软银正洽谈向德国电信出售其持有的T-MobileUS部分股份事宜，希望借此筹集更多资金。孙正义在今年3月就曾提到，软银将致力于出售410亿美元的资产，以提高流动资金。而在18日，软银还发布公告提出股份回购计划，称将在2020年5月18日至2021年3月31日回购最多1.35亿股股份，占发行股份总数的比例约6.7%，回购总额最多5000亿日元。

杨世界称，目前投资环境和孙正义的投资理念等都受到了一定的冲击，这实际上是量变引起质变的结果。眼下软银现金流肯定跟不上，但有些企业又是软银跟了好几年的，软银自身也不想放弃，所以才会筹措现金等待疫情出现拐点，看能不能通过其他市场资源联合或者其他运营方式帮助所投企业正常市场化最终走向上市，再进行资金变现或者套现。但持续的亏损也证明孙正义的人设正在崩塌，事实上从一开始软银的投资就是有一定争议的，毕竟软银投资除了阿里基本上没谁可以帮它持续挣钱，虽然软银也在投资具有市场发展潜力的企业，但远水解不了近渴，尤其是遇到疫情的情况下，有现金流维持目前企业的生存才是关键。

北京商报记者杨月涵