高温提前来袭 避暑概念有望率先迎来回暖

青岛啤酒日K线图

格力电器日K线图

伊利股份日K线图

就在几天前，成都刚刚发布了高温橙色预警，5月3日更是迎来了成都近60年来最早的高温日。《金融投资报》记者注意到，事实上，全国多地较往年已提前进入高温时段，业内人士分析称，受疫情对消费的影响，避暑概念带动的小家电、啤酒、乳制品、景区等相关上市公司有望率先迎来回暖。

啤 酒

二季度有望加速回暖

青岛啤酒(600600)一季度受疫情影响，营收下降20.86%，归母净利润下降33.48%。天风证券分析师刘畅指出，公司疫情期间通过无人配送、社区店等渠道方式，积极应对疫情带来的影响，体现了公司营销层面的灵活性。认为一季度为啤酒行业销售淡季，占全年比重相对较低，影响相对有限。随着国内疫情企稳及啤酒旺季逐步到来，终端动销有望逐步恢复，加之公司灵活的销售策略，未来业绩或逐季回暖，获得稳步恢复。

燕京啤酒(000729)一季度销量 60.34 万 千 升 ， 同 比 下 降48.88%;但受益于U8新品带动产品结构升级持续推进，一季度吨价达3323元/千升，同比增长13.73%。民生证券食品饮料团队分析师认为，公司积极营销策略叠加U8新品推广+高端化升级持续推进将有助于公司在接下来的旺季中部分对冲疫情冲击;长期看，高端化进程的持续助力盈利能力持续提升。公司在北京、内蒙古、广西三大优势市场市占率均超75%，优势市场垄断地位是公司推动产品结构持续升级、盈利能力改善的重要前提。

珠江啤酒(002461)一季度营收下降26.3%，销量减少约30%，与行业整体下降水平接近。受益于公司产品结构进一步优化，高端纯生受影响成都低于中低档啤酒，一季度吨价同比提升约5%。国盛证券分析师符蓉、沈旸等在研报指出，据渠道调研了解，公司3月份销量已经恢复至2019年同期的70-80%。目前餐饮行业尚未完全恢复，家庭非现饮消费场景增加，考虑到公司约70%的销量来自于非现饮，预计公司二季度销量恢复快于同行业。

家 电

长期确定性较强

格力电器(000651)由于2019年四季度空调行业库存较高，销售承压拖累全年业绩表现，一季度由于疫情原因，线下终端零售表现受影响。开源证券家电行业分析团队指出，长期看，随着2020年5月广东省家电下乡重启及2020年7月新能效标准提升准入门槛，格力电器有望充分受益新一轮“家电下乡”及新能效标准带来的产品更新迭代需求。小家电行业由于受疫情影响相对较小，在2020年一季度整体表现良好。

美的集团(000333)2020年一季度实现营收584亿元，同比下降23%;实现归母净利润48亿元，同比下降22%。光大证券家电研究团队分析师认为，美的集团一季报利润好于行业、好于市场预期。公司2019年线上销售收入规模接近700亿，同比+30%。而2020Q1在疫情催化下，单季线上销售达135元，占内销比重达46%左右。公司围绕“产品领先，效率驱动，全球经营”三大主线，在产销研、渠道融合等各个领域启动与深化全面数字化与全面智能化的新一轮转型变革，提升从生产研发到分销零售端的效率。

海尔智家(600690)招商证券分析师隋思誉认为，公司在海外复工复产方面具有一定优势。一方面，将国内防御及复产的经验引导应用至海外，在意大利、美国等国的生产基地至今仍保持生产。另一方面，公司在海外保持较快的响应速度。海尔在海外对核心线下零售渠道的把控以及线上的前瞻布局发挥良好效果，相比较韩系、欧系等资源投放和市场响应都需总部研究批准的外资家电品牌而言，海尔的灵活性优势显现。后续疫情的发展演变仍有不确定性，但公司有信心在此过程中进一步获取市场份额。

乳 液

冷饮望迎大幅增长

伊利股份(600887)2020年一季度实现营业收入206.53亿元，同比下降10.71%;实现归属于上市公司股东的净利润11.43亿元，同比下降49.78%。尼尔森零研数据显示，公司2019年液态类乳品的零售额市占份额32.4%，同比提高1.2个百分点;冷饮系列产品营业收入56.31 亿元，同比+12.70%，毛利率上升 1.45pct 至 46.51%。华鑫证券分析师认为，公司加快全球优质资源整合步伐，国际化业务稳步发展，通过投资、并购方式，持续推进东南亚市场业务;收购新西兰Westland Co-Operative Dairy Company Limited，完成了国际化业务阶段性布局，有望依托全球资源，全面提升消费洞察能力和供应链运营效率。

光明乳业(600597)一季度实现营收55.57亿元，同比-5.84%，实现 归 母 净 利 润 0.77 亿 元 ， 同比-45.35%，业绩短期承压。民生证券分析师于杰、徐洋认为，今年一季度公司销售费用率同比大增5.51个百分点，背后反应的是公司在空中端的扩张态势(CTR数据显示光明20Q1重启费用扩张态势，投入大增)以及在地面端为应对疫情冲击而增加费用投放。公司常温、新鲜产品齐发力，看好公司业绩弹常温奶方面，产品、渠道、营销三管齐下，看好常温奶业务稳健增长。

新乳业 (002946) 受疫情冲击，三月盈利能力已恢复。今年一季度，公司实现营业收入10.6亿元，同比下降13.66%;归母净利润-2644万元，同比下降216.79%。天风证券分析师刘畅认为，短期疫情扰动不改公司长期向好趋势。一季度在疫情影响下，公司采取了一系列积极的措施，包括加大线上营销和新零售渠道的拓展，快速推出富含免疫球蛋白和乳铁蛋白的鲜奶新品，加快推动企业数字化转型等，但也难免受到疫情的影响。后续需求预计将持续好转，截至3月末，学校渠道尚未复学，公司市场奶销售已恢复至正常水平，3月单月盈利水平超过同期，预计全年将会回归正常。(记者 黄彦韬)