麦趣尔前三季度亏损3.16亿元，信任之路艰难重建

狂飙突进的麦趣尔，突然一脚踩上“丙二醇”，导致公司乳制品业务岌岌可危。

(资料图片仅供参考)

今年三季度，受“丙二醇事件”影响，麦趣尔归母净利润巨亏3.16亿元。三季报发布的同日，麦趣尔还回复了深交所半年报问询函。回复中表示，公司高度重视本次事件，认真分析总结经验教训，对照国家食品安全要求对采购、生产、质量、仓储、运输、销售等环节严格核查，目前已全部整改完毕，相关停产已经结束，并且已逐步恢复纯牛奶生产，检验合格后上市销售。

一朝破坏容易，但市场信任重建艰难。乳制品是麦趣尔的主要营收，在整体乳品低的情况下，走出“低谷”更考验着管理层。

丙二醇这只“黑天鹅”

2022年前三季度，公司实现营业总收入8.49亿元，同比增长3.13%；归母净利润亏损3.16亿元，上年同期盈利1755.21万元，成为A股乳制品板块亏损最大的企业。

公司巨亏，主要源于上半年一笔高达7315万的巨额罚款。

今年6月下旬，昌吉市市场监督管理局收到国家食品安全抽检信息系统平台推送浙江省丽水市庆元县市场监督管理局检验报告，检验结论为麦趣尔2批次纯牛奶含有丙二醇，为不合格食品。

经查，当事人在生产麦趣尔纯牛奶、纯牛奶的前处理环节中，将原奶导入存储罐过程中超范围使用食品添加剂。该食品添加剂的成分为“INS 1520丙二醇97.3%、食品用香料2.2%、水0.5%”。

公告显示，不合格纯牛奶产品货值金额共计522.51万元，销售金额为492.45万元，剩余不合格纯牛奶产品8413件。案发期间，当事人退赔金额456.44万元，剩余金额36.02万元。后在8月份，麦趣尔被罚款7315.1万元。

《每日财报》关注到，在半年报中，也提及受“丙二醇”事件影响，麦趣尔销售退回纯牛奶导致公司库存大增。上半年麦趣尔存货账面余额为1.8亿元，库存量达1.09万吨，较上年同期的1346吨增长716.37%。同期麦趣尔存货跌价准备或合同履约成本减值准备为1.03亿元，计提比为57.08%。

恰逢近期食品安全问题的高度敏感，又有乳制品行业相关企业的前车之鉴，麦趣尔此次要经历的创伤，不免是“致命性”的。

过往缺失的战略

麦趣尔乳业2002年成立，借助天山牧场优质的自然环境，迅速崛起为地方企业的典型代表，并成功扛过2008年的行业大调整，于2014年初在深交所上市。上市首日，合计持股54.58%的李玉瑚家族身家超18亿元。

不过上市之后，麦趣尔开始大力推动烘焙业务扩张，忽略了奶制品主业，继而导致后续因扩张成本上涨而不堪重负。

聚焦同期的乳制品企业，自2014年起，不论是伊利、蒙牛等全国性乳制品企业，还是与麦趣尔同属新疆乳企的天润乳业，都在不断募集资金建设上游牧场，提升原奶自给率。而麦趣尔忙于全国铺设烘焙门店也就缺席了行业牧场投资的“内卷潮”。

可以说，不一样的战略选择，不仅让麦趣尔错失了抢占上游牧场的时机，还导致随后企业的利润额持续降低。在2016到2019年，公司业务增长缓慢，净利润不断萎缩，尤其2018和2019年，净利润分别亏损1.5亿元和7088万元。

到了今年5月，麦趣尔在线上业绩会上表示，公司目前奶牛存栏5200头，青年牛较多，约15%泌乳牛，现每天产奶30余吨，日产300吨鲜奶项目正在进行验收。

至于乳制品企业布局上游奶源的原因，则是为了对抗奶源价格的不稳定，只有自供奶源才能降低成本，提高利润空间。另外站在产品角度，也只有自供奶源才能保证产量与品质。眼下，“丙二醇事件”似乎也体现出公司在这方面的缺失所在。

黑马恐将陨落

到了近年的直播时代，麦趣尔也抓住了新疆奶崛起的机会，顺利坐上了这趟顺风车。

《每日财报》关注到，麦趣尔较为注重在直播带货上的“砸钱”：其一方面与头部主播合作，另一方面在抖音等直播平台上开设旗舰店。像2021年全年，麦趣尔销售费用达1.23亿元，较上年同期增长19.59%，其中新增电商直播费用，金额为906.20万元。

具体来看，麦趣尔的纯牛奶产品一度是网红产品，在近两年618、双十一购物节榜单上，麦趣尔纯牛奶频频上榜，这也带动了疆外收入的快速增长。而分地区来看，疆外市场是麦趣尔的主要市场，上半年营收5.13亿元，营收占比超七成；疆内市场上半年营收1.94亿元，占比约27%。

由此也能看到，如果没有这次食品安全事件，麦趣尔甚至可以说是从新疆成功拼杀出来到全国的网红牛奶品牌，只无奈“天公不作美”。

如今，中国乳业经数十年发展，已形成稳固的双寡头格局。头部企业全面掌控奶源、渠道等资源，强者通吃，中小以及地方乳企面临的竞争愈发残酷。对于麦趣尔而言，在公司巨亏的当下，消费者又丧失了对其产品的信心，未来的竞争力恐怕会在行业内迅速衰落。