两年巨亏10亿能否顺利“保壳”？唐德影视“光速改嫁”遭问询

从东阳国资到浙江广电，两度筹划控股权变更的唐德影视在近一个月内可没闲着。

5月26日晚间，唐德影视发布公告称，公司实际控制人吴宏亮正在筹划股份转让及表决权委托事宜。交易完成后，浙江易通数字电视投资有限公司(下称“浙江易通”，为浙江广电全资子公司)成为公司的控股股东，浙江广电将成为公司的实际控制人。目前，唐德影视已停牌。

此前，就在5月6日，唐德影视才公布，吴宏亮与东阳市金融控股、东阳聚文签订了股份转让意向性协议。根据当时协议，东阳市政府国有资产监督管理办公室将成为唐德影视的实控人。

短短20天，唐德影视未来的实控人欲“一变再变”。5月27日，深交所下发了关注函，要求公司说明吴宏亮两次筹划控制权变更及短期内调整控制权变更方案的原因及合理性，以及浙江易通与东阳聚文是否构成一致行动人，吴宏亮是否与浙江易通构成一致行动人等问题。

此外，虽然国资入主能缓解资金压力，但连续亏损两年的唐德影视是否能顺利“保壳”，仍存在较大的不确定性。

一月内两度“卖身”

具体来看，吴宏亮拟分别将所持公司总股本5%和4.08%的股份转让给浙江易通和东阳聚文影视文化投资有限公司(下称“东阳聚文”，系东阳市人民政府国有资产监督管理办公室下属控股的子公司)，将其所持公司23.55%股份的表决权委托浙江易通行使，并协调第三方股东向东阳聚文转让0.92%的股份。

本次交易完成后，浙江易通持有公司28.55%股份的表决权，成为公司控股股东，浙江广电成为公司实际控制人。

后续待相应股份解除限售后，吴宏亮拟进一步将所持公司总股本8.87%和1.7%的股份转让给浙江易通和东阳聚文。同时，公司拟向浙江易通、东阳聚文非公开发行股票。

上述全部交易完成后，浙江易通持有公司29.9%的股份，东阳聚文持有公司9%的股份，吴宏亮持有公司12.82%的股份。

此外，吴宏亮还拟与东阳方面终止20天前签署的股份转让意向性协议。彼时，双方约定，吴宏亮与东阳市金融控股、东阳聚文共同成立一家有限责任公司，由其受让唐德影视9.08%的股份，并拥有29.9%的表决权。上述交易完成后，东阳市国资办将成为公司实控人，后续上述受让方还计划继续受让吴宏亮持有的15.92%股份。

公司称，由于唐德影视股票价格较大幅度的下跌，吴宏亮为避免出现股票质押平仓风险，其多次提前偿还质押融资并补充质押股票，致使当前股票质押比例较高。目前，吴宏亮质押了其持有的唐德影视股份数的99.82%，占唐德影视总股本的36.25%，出现了一定的流动性困难。为解决实际控制人的流动性困难，同时也为上市公司引入有实力的投资者，改善上市公司经营环境，吴宏亮才有了上述股权转让之举。

保壳关键期

唐德影视如此“急切”地引进投资者，与公司近两年的业绩亏损脱不了关系。

资料显示，唐德影视是一家以影视剧投资、制作、发行为核心业务的公司，于2015年登陆创业板。上市之际，范冰冰、赵薇联手敲钟，和范冰冰“紧密绑定”的唐德影视可谓是风头无两。

2015年-2017年，唐德影视实现的营业收入分别为5.37亿元、7.88亿元、11.8亿元，同期净利润分别为1.12亿元、1.74亿元、1.92亿元，公司业绩稳定增长。

然而，成也萧何败也萧何。2018年，前有高云翔“澳洲事件”，后有范冰冰“阴阳合同”，由范冰冰、高云翔主演的《巴清传》受男女主角社会舆论事件所累，播出变得遥遥无期。其间，唐德影视还起诉了高云翔，称其违反了演员聘用合同的约定，要求解除双方签订的演员聘用合同，并索赔6000余万元。

到了2018年，唐德影视的业绩发生剧变，当年的归母净利润亏损高达9.27亿元，主要是受到《巴清传》影响，对《巴清传》形成的5.99亿元应收账款计提坏账准备4.96亿元。2019年，唐德影视营业收入更是出现了罕见的负值，为-1.15亿元，归母净利润为-1.07亿元。对此，唐德影视解释称，这主要是受到《巴清传》项目营业收入冲回的影响，本期其他业务确认的收入金额不足以抵消《巴清传》营业收入冲回带来的影响。

也就是说，因为一部《巴清传》，唐德影视两年合计亏损高达10亿元。需要注意的是，如果唐德影视今年还无法扭亏为盈，三年连续亏损后深交所可以决定暂停其股票上市。

一位影视业人士对记者表示，除了公司自身原因，近年来影视行业整体受到的冲击也不小。2018年，限薪令、行业整体税务改正等规则出台，同时观众对影视内容的要求也有了明显的提升;另一方面，资本市场上，影视类公司的融资较为困难，公司业绩也大幅波动。

如今，唐德影视虽已将《巴清传》“甩卖”，但公司的经营状况并不乐观。2020年第一季度，公司实现营收1.2亿元，较上年同期增长259.3%，净利润为亏损2693.48万元。报告期内，公司未能实现盈利，主要是由于对以前年度电视剧项目销售确认的应收账款计提较大金额的坏账准备。

截至2020年3月31日，公司账面现金余额只有0.26亿元，而资产负债率高达94.9%。