公募上演“冰与火之歌” 低波动基金受青睐

2021-05-17 13:47:52 来源：城市金融报

今年2月以来，A股走出震荡行情，公募基金出现明显分化。一边有高收益基金规模扩大超过了10倍;另一边的情况则是，多只爆款基金遭遇赎回而规模缩水，11只新基金募资失败。

风水轮流转，去年的多只明星基金赚钱效应不在。今年以来，公募基金规模上演了“冰与火之歌”：一边有高收益基金今年规模扩大超过10倍;另一边有业绩不佳基金遭受被赎回的考验，缩减掉一只中型基金的规模。

在股市降温、债市回暖的背景下，公募基金管理人新申报基金中权益类产品占比降低，固收类品种占比攀升，公募产品中的低波动基金受资金青睐，成为公募基金产品布局的重要方向。

基金投资者用脚投票

今年2月以来，A股走出震荡行情，基金市场也不再火爆，明星基金经理也不抗跌了。

2021年，“千亿基金经理”张坤走下神坛。毕业于北大的85后基金经理林英睿悄然逆袭，一战成名坐上了权益类基金收益率冠军的宝座。

广发价值领先混合作为今年权益类基金的收益冠军，截至5月12日，今年以来收益率达到46.5%。该基金规模由2021年年初的3.95亿元增加到45.87亿元，规模扩大了11倍。

林英睿管理的另两只基金广发睿毅领先混合和广发多策略混合今年以来的收益率均超过20%，规模也分别增加了6亿元和2亿元。

中欧价值智选混合A规模较年初增加25.54亿元，最新规模为30亿元，今年以来的收益率达到24%。

大摩进取优选股票今年以来18%的收益率使得它的规模增加了22亿元，是年初规模的10倍。

易方达供给改革混合今年以来规模增加了40亿元，迈过规模50亿元这个门槛。

一边有基金今年规模扩大了10倍，另一边有基金缩减出一只中型基金的规模。

其中，多只爆款基金规模缩水，缩减金额超过50亿元，甚至超过80亿元。

截至5月12日，张坤管理的易方达中小盘混合基金今年以来净值下跌4.39%，基金规模骤减86亿元，从“400亿元俱乐部”降至“300亿元俱乐部”。

王宗合管理的鹏华匠心精选在去年曾打破公募基金新发基金认购规模纪录，今年也遭遇大量赎回。今年以来规模缩减76.74亿元，基金净值下跌7.58%，最新基金规模为182.85亿元。

备受争议的基金经理蔡嵩松管理的诺安成长混合今年以来基金净值下跌10.58%，规模下降56.66亿元，虽然该基金已不在“300亿元俱乐部”，但规模仍有271亿元。

2020年内新发规模最大偏股混合型基金南方成长先锋混合A，今年以来规模缩减了64亿元，最新规模为119.66亿元。相较于成立时321亿元的规模，南方成长先锋混合规模缩水超过60%。另外，富国成长混合基金规模接近腰斩，由年初的101亿元缩减到54亿元，今年以来基金净值下跌10.8%。

面对基金净值的下跌，不少基民选择赎回离场。“基金投资者用脚投票是常态，业绩做得好自然会被投资者关注。但是，基金投资者在选择基金时不宜盲目地只关注基金短期内的表现，这并不能代表未来的收益。投资者想要获得稳健的收益，还需从3到5年的收益和夏普比率等多维度来选择基金。”沪上某公募人士表示。

低波动基金受青睐

伴随着股市震荡、债市回暖行情，部分基金公司已经调整了产品布局战略，下半年将重点布局收益稳健的低波动基金，顺应市场风格的转变。同时，近期新基金申报情况也显示，公募基金管理人布局权益类基金的热度正在降温，而布局固收类品种的比重则在不断攀升。

数据显示，今年1月至4月，公募基金申报定开债基、纯债基金、债券指数基金、短债基金等固收类基金呈现出逐月增加的趋势，分别为24只、36只、41只、47只，在新申报基金中的占比也从11.21%升至23.27%。

与之相对应，权益类新基金的申报，则呈现出震荡下行趋势。今年1月份股市大热期间，新申报权益类基金数量167只，占新申报基金数量比例为78.04%;月份受春节假期和股市回调因素影响，权益类基金申报数量有所回落;月至4月，随着股市继续宽幅震荡，权益类新基金申报也从170只降至129只，数量占比也进一步回落到63.86%。

“当前股市震荡，低波动的产品更受投资者青睐。”上海一家公募基金的市场部总监表示，当前股市遇冷，高波动的权益类基金发行难度偏大，她所在的公募也适当转变了产品布局方向，近期将申报一只二级债基，这类低波动的产品相对更受市场欢迎，这也是市场传导给公司产品布局的方向，希望这类稳健类产品可以陪伴投资者穿越市场的低谷。

北京一家公募基金的投资总监也称，近期权益类新基金发行密集延期“保成立”，还有多只募集失败的基金，这可能说明市场到了相对低点，是开展投资布局的良好时机。

从产品申报的类型看，除了固收类产品，近期申报的低波动基金还有以下类型：一是整体运作偏向稳健、以公募FOF形式运作的养老目标基金，如华夏基金申报的安享稳健养老目标一年持有期(FOF)、汇添富申报的添福汇盈稳健养老目标一年持有期(FOF)等;二是以绝对收益策略为主的量化对冲基金，如富安达基金申报的量化对冲策略六个月定开混合、招商基金的阿尔法对冲策略等;三是以稳健板块为主要投资方向的产品，如嘉实基金申报的蓝筹稳健混合、博时基金的恒鑫稳健一年持有期混合，以及申万菱信的中证申万通胀防御策略ETF等。

基金经理年内大换血

数据显示，截至5月11日，公募基金行业中，今年有95家基金公司合计新聘了209位基金经理;同时有68家基金公司出现基金经理离任的情况，合计离任84位。在2020年同期，共有79家基金公司合计新聘115位基金经理;59家基金公司共78位基金经理离任。对比2020年数据来看，随着公募基金行业不断发展，基金经理梯队进一步扩充。与此同时，从以上209位新获聘基金经理的从业年限来看，除个别曾在其他基金公司任职过，多数的基金经理从业年限低于1年，他(她)们多为“80后”，甚至不乏“90后”。

具体到基金公司，广发基金、华宝基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金和鹏华基金的基金经理团队均增加了6位成员;安信基金和中信建投基金均新聘5位基金经理;还有北信瑞丰基金、博时基金、创金合信基金、国寿安保基金、华安基金和上海东方证券资管、西部利得等基金公司均新聘了4位基金经理。

新上任基金经理管理基金的方式主要是给老基金增聘基金经理，以及在发新产品时在老基金经理的基础上增配新基金经理。例如，南方原油(LOF-QDII)发布的变更基金经理公告显示，增聘基金经理张其思，其中张其思证券从业年限7年，证券投资管理从业年限0.8年，在2020年6月2日至2021年3月26日期间任南方原油基金经理助理，同时共同管理该基金的还有基金经理黄亮。此外，对于一些担任指数基金的基金经理，例如嘉实基金的田光远，直接管理了新发基金嘉实中证稀土产业ETF。