A股再现黑天鹅事件 上海电气因应收账款门收监管函

A股再现黑天鹅事件。5月30日晚间，上海电气(601727)连发两则公告，公司持股40%的控股子公司上海电气通讯技术有限公司(以下简称“通讯公司”)应收账款普遍逾期，为减少损失，通讯公司已正式提起诉讼，本次涉案的应收账款本金合计为41.27亿元。而上海电气也表示，极端情况下，最终可能造成归母净利润83亿元的损失。当日晚间，上交所向上海电气火速下发监管函，要求公司妥善处置风险事项、合规履行信息披露义务。

应收账款普遍逾期

据上海电气披露公告显示，控股子公司通讯公司应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险。

资料显示，通讯公司成立于2015年，主要生产、销售专网通信产品，通讯公司采取的销售模式是由客户预先支付10%的预付款，其余款项在订单完成和交付后按约定分期支付。随着通讯公司业务发展，上海电气对其加大了资金支持。但自2021年4月末起，上海电气陆续发现通讯公司应收账款普遍逾期，经催讨，其客户均发生不同程度的欠款行为，回款停滞。

截至公告日，通讯公司应收账款余额为86.72亿元，账面存货余额为22.3亿元，通讯公司在商业银行的借款余额为12.52亿元，上海电气向通讯公司提供的股东借款金额合计为77.66亿元，均存在重大损失风险。

5月30日晚间，上海电气还对外披露了关于子公司重大诉讼的公告，为减少损失，通讯公司已向上海市第二中级人民法院、上海市杨浦区人民法院正式提起诉讼，法院已经依法受理，通讯公司为原告，本次涉案的应收账款本金合计为41.27亿元(不含违约金)。

上海电气公告显示，此次案件的被告方有北京首都创业集团有限公司、北京首都创业集团有限公司贸易分公司、哈尔滨工业投资集团有限公司、富申实业公司、南京长江电子信息产业集团有限公司等。

针对上述事项，上交所5月30日晚间火速下发监管函，督促公司妥善处置风险事项、合规履行信息披露义务。有关上述案件的具体情况，北京商报记者致电上海电气董秘办公室进行采访，不过电话未有人接听。

独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，控股子公司发生重大财务黑天鹅事件，通常情况下会给上市公司带来较大财务损失，除此之外，上市公司面临的舆论影响也不容小觑。

面临四大风险

针对当下发生的黑天鹅事件，通讯公司也面临着四大风险。

通讯公司应收账款无法收回的风险导致计提大额资产减值。上海电气表示，截至公告日，通讯公司的应收账款为86.72亿元。鉴于通讯公司应收账款金额较大，虽已采取多项措施催收，应收账款收回的金额仍存在不确定性。公司将对通讯公司应收账款评估减值风险，计提相应减值金额，可能导致通讯公司计提大额资产减值损失。如应收账款最终无法收回，将可能导致应收账款坏账损失的风险。

同时，通讯公司存货处置变现不足的风险导致计提大额资产减值。截至公告日，通讯公司账面存货余额为22.3亿元。鉴于通讯公司相关业务原因，存货可能无法足额变现，可能导致通讯公司计提大额资产减值损失。

此外还有通讯公司无法按约清偿外部借款的风险。截至公告日，通讯公司在商业银行的借款余额为12.52亿元，到期日分别自2021年6月29日-2022年2月15日不等。上述借款存在无法按约清偿的风险。据上海电气介绍，公司未对上述通讯公司外部借款提供担保，公司就上述商业银行借款中的9.02亿元部分向商业银行出具了安慰函或流动性支持函。

上海电气向通讯公司提供的股东借款也形成重大损失风险。

上海电气表示，截至公告日，公司向通讯公司提供的股东借款金额合计为77.66亿元，前述借款到期日分别自2021年11月14日-2022年5月28日不等。目前公司向通讯公司提供的股东借款金额较大，虽已采取了权益质押和资产抵押等措施，如通讯公司不能按期偿还上述股东借款，公司对通讯公司的股东借款可能计提资产减值损失的风险，如最终通讯公司丧失偿债能力，股东借款可能存在重大坏账损失的风险。

截至2020年12月31日，上海电气对通讯公司的股东权益账面值为5.26亿元，若通讯公司出现应收账款无法收回、存货无法变现等重大损失，将导致母公司权益投资全额损失，从而减少公司归母净利润5.26亿元;另加上因通讯公司可能无法偿还公司向其提供的股东借款77.66亿元，上述极端情况下，最终可能对上海电气的归母净利润造成83亿元的损失(即对通讯公司的股东权益损失和股东借款损失)。

财务数据显示，上海电气2020年以及2021年一季度实现归属净利润分别约为37.58亿元、6.62亿元。截至5月28日收盘，公司股价报5.12元/股，总市值804.1亿元，最新股东户数为29.82万户。北京商报记者董亮马换换