开年密集调研逾300次 银行理财子公司如何布局？

进入3月以来，A股经历连续多日下跌，在资本市场剧烈波动形势下，银行理财子公司主动调研权益市场。今年以来，截至3月8日，银行理财子公司调研上市公司的次数就超过300次，而去年整个上半年的次数为350余次。今年仅仅3月1日至8日短短几天内，就有8家理财子公司对上市公司进行了21次调研。

近期，理财子密集调研上市公司，这意味着什么?调研上市公司对其未来产品布局有哪些影响?

理财子公司开年密集调研逾300次

Wind数据显示，今年以来，截至3月8日，共有16家银行理财子公司合计调研上市公司301次，调研个股数合计为276。而去年同期，仅有10家理财公司对上市公司调研合计71次，调研个股数为67。

分机构来看，今年以来，截至3月8日，招银理财共调研80次，兴银理财共调研73次，杭银理财、汇华理财调研次数均超过30次，宁银理财调研次数超过20次。

在光大银行金融市场部分析师周茂华看来，银行理财子公司积极调研上市公司，主要是理财子公司对权益资产热情有所升温，通过调研寻找优质资产标的。

融360数字科技研究院分析师刘银平也表示：“近两年理财子公司积极加码权益投资，但由于在权益投资方面经验不足，初期大多通过FOF间接投资股市，调研上市公司可以更好地了解其经营状况，是权益投研团队的工作范畴之一，为未来自主投资权益类市场做准备。”

从行业来看，工业机械、系统软件、半导体设备、电子元件、电子设备和仪器、医疗保健设备、食品、家庭装饰以及区域性银行等行业受银行理财子公司关注较多。

普益标准研究员崔盛悦介绍：“当前相对热门且有投资价值的上市公司都是理财子公司的调研目标。电子元件、生物科技、工业机械、医疗保健及食品领域的上市公司属于高新技术领域，成长性较高，具备市场发展潜力，同时与国家战略发展规划导向一致，更可能创造较高的投资收益。银行属于顺周期行业，且区域型银行与地方经济发展息息相关，有明显的区域优势，市场占有率高，品牌认知度较高。首先息差水平、资产质量往往会率先得到改善，其次在财富管理、业务下沉等方面拥有优势，这些都会体现在股价上。”

布局权益市场蓝海需“乘风破浪”

日前，银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场年度报告(2021年)》。报告显示，截至2021年年底，银行理财市场规模达到29万亿元，增长12.14%。其中，权益类理财产品存续余额为0.08万亿元，仅占全部理财产品存续余额的0.28%。由此可见，权益类理财产品仍有较大发展空间。

但近期资本市场持续动荡，权益类理财产品迎来“破净潮”。3月9日，中国理财网信息显示，理财子公司存续状态下的权益类理财产品共计20只，初始净值均为1，但截至3月9日，其中有12只产品净值不足1，大多在0.9左右。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平认为，近期部分权益类理财产品跌破净值显然与股票市场价格波动有关。“权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于80%，更易受到股票市场的影响。”

杨海平表示：“在产品跌破净值的情况下，理财子公司应该重新研判市场基本面及所配置个股的情况。根据理财产品的可赎回性、期限，选择坚守配置逻辑或者适度调整配置仓位和策略，同时要向投资者做好解释工作。”

“降低理财产品净值波动，主要是提升理财产品底层资产配置能力，根据宏观经济政策环境等，调整配置资产期限与权益类资产比例等。”周茂华表示，“理财子公司配置权益产品需要加强研究团队建设，提升投研能力，丰富产品种类，满足客户多元化需求。”

普益标准近期的研究报告显示，从目前各家理财子公司已发行产品情况来看，理财子公司发行的固定收益类产品数量均超过了六成。

业内人士认为，加大权益类产品布局是大势所趋。“从趋势看，随着理财子公司投研能力增强，权益投资能力提升，理财产品中权益类资产配比有望逐步增大，这也是大方向。”周茂华表示。

具体而言，崔盛悦表示：“理财子公司可以从以下四个方面把控市场和风险，第一是理顺投资模式，打造专业的权益类投资团队;第二是逐步提升自身投研能力，做好风险控制;第三是做好金融科技系统的支撑，建立包括需能满足权益类产品分析、投资交易、调仓、预警等各类操作，以及能支撑权益类产品的销售及后续信息披露的系统;第四是做好投资者教育及投资者风险识别，并平衡好投资者需求与权益类理财产品的期望收益与资产配置。” (王柯瑾)