中远海控全年净利预增8倍月赚74亿股价已大幅回落

2022-01-26 09:00:07 来源：长江商报

四季度环比少赚88亿

中远海控一年大赚，得益于抓住了千载难逢的机会。市场关注的是，公司持续盈利能否持续。

针对2021年度十分光鲜的经营业绩，中远海控解释称，2021年，在疫情反复、需求增长、供给有限等多重因素影响下，全球物流供应链持续受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击，集装箱运输供求关系持续紧张。中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为2615.54点，同比增长165.69%。公司克服全球疫情等多重因素叠加影响，积极融入国内国际双循环建设，充分发挥集装箱物流供应链的支撑作用，通过稳运力、保供箱、优服务等措施全力保障全球运输服务。

2021年，公司预计集装箱航运业务的货运量(标准箱)约2691.2万标准箱，同比增加约56.75万标准箱。

综上所述，量价齐升，导致中远海控经营业绩暴增。

全球航运业务具有较为明显的周期性，中远海控业绩未来能否继续爆发，存在较大的不确定性。

中远海控的前身是中国远洋，成立于2005年，成立之时，正值国际航运的景气度高涨，中国远洋也以漂亮的业绩撬开A股市场大门，于2007年6月26日在上交所主板挂牌上市。

然而，席卷全球的2008年金融危机，导致国际航运从高山跌入谷底。全球航运市场的衰退、萧条，让中国远洋难以支撑。2009年、2011年、2012年，公司分别亏损75.41亿元、104.49亿元、95.59亿元，2016年，其再度亏损99.06亿元。

从2016年开始，全球航运市场大洗牌，中国远洋重组，变更为中远海控，剥离干散货运输业务，聚焦集运业务，运力大幅提升。随着全球航运业务集中度提升，行业竞争格局基本稳定，中远海控的盈利能力有所回升，逐步摆脱了靠补贴为生的困境。

2021年的大赚与曾经的巨亏形成巨大反差，这就是航运业务周期性作祟。回望近10多年的历史，全球航运业务的周期性波动是难以规避的黑天鹅。目前，航运业长达一年多的高景气周期，是因疫情而延长。

在低景气周期，航运企业日子极其艰难，从中远海控的股权融资与分红就可管窥。

2007年、2008年，高景气周期，中远海控相继派发现金红利18.39亿元、29.63亿元，2009年陷入亏损而中断分红。2010年，公司盈利67.61亿元，分红9.19亿元，此后，公司长达10年未分红。

值得一提的是，尽管中远海控目前仍然处于高景气周期，但在去年四季度，盈利能力已有下降迹象。

根据年度业绩预告及三季报，去年四季度，中远海控预计盈利216.90亿元，环比三季度减少约88亿元，下降幅度为28.87%。

二级市场上，去年7月8日开始，中远海控的股价高位回落。到今年1月25日，其股价为16.58元/股，累计跌幅超过30%。