营收净利双升！山东药玻净利2亿同比增三成 终止项目规避风险

长江商报记者 杨玲玲 北京报道

从玻璃小作坊到上市公司，再发展成中国药用玻璃行业的龙头企业，山东药玻(23.270,-0.03,-0.13%)正成长为一支名副其实的“绩优股”。

有着近50年药用玻璃生产经营历史的山东药玻成立于1970年，2002年登陆上交所，是中国药用玻璃包装行业首家上市公司。上市以来，山东药玻经营业绩呈现持续增长态势。今年上半年，其营业收入达14.35亿元，同比增长10.40%;归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长30.04%。

在山东药玻董秘赵海宝看来，山东药玻能走到今天，主要因为公司领导层从不盲目扩张。此前，公司公告，为避免实施项目带来的产能过剩等不必要风险，公司适时终止6.65亿元募投项目。

和公司业绩上涨基本同步，公司股价也是一路震荡上行，从2015年的最低点4.72元一路上涨到目前的22元左右，翻了近5倍。

营收净利双升

业绩多年保持高速增长的山东药玻，再次交上靓丽成绩单。

近日，山东药玻披露半年报，上半年营收14.35亿元，同比增长10.40%;归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长30.04%。

对于业绩增长，山东药玻表示，主要源于公司内部产品结构调整有序开展、高端产品市场销售良好，并加速推进设备自动化、智能化工作，加大环保治理投入，打好污染防治攻坚战，同时，持续开展注射剂包装系统的研究工作，各项目的建设也在顺利开展。

同时值得一提的是，报告期内，山东药玻毛利率为37.6%，同比提高3.3个百分点，净利率为15.2%，同比提高2.3个百分点。

光大证券(11.680,0.18,1.57%)研究报告指出，山东药玻为国内药用玻璃龙头，受益于药品安全监管严格带来的市占率提升，产品升级营收结构不断优化，营收增长稳健;规模和成本优势显著，持续深挖潜效，盈利能力稳中有升，业绩稳健增长。

事实上，梳理其近五年的经营业绩可以看到，山东药玻业绩呈现稳步增长态势。2014年至2018年，其营业收入分别为16.91亿元、17.23亿元、20.57亿元、23.30亿元、25.85亿元，同比增长率分别为9.49%、1.90%、19.40%、13.27%、10.91%;归母净利润分别为1.25亿元、1.45亿元、1.90亿元、2.63亿元、3.58亿元，同比增长率分别为1.94%、16.60%、30.40%、38.58%、36.33%。

随着盈利能力增强，山东药玻的经营性现金流大幅回流。上市以来，除了2004年，经营性现金流小幅净流出外，其余年度均为净流入。今年上半年，经营现金流净额为2.10亿元，同比增长15.15%。

聚焦主业拓展

据了解，山东药玻的前身为建成于1970年的山东省药用玻璃总厂，2002年在上海交易所上市，主要从事各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售。

在山东药玻董秘赵海宝看来，山东药玻能走到今天，主要因为公司领导层从不头脑发热、盲目扩张，而是认准自身优势不断突破。

药品是一种特殊的商品，直接关系到消费者的身体健康和生命安全。医药包装材料可以直接接触药品，其质量的好坏将影响到药品的安全性、药性的稳定性和药品的销售。上市17年，山东药玻始终包好质量关，并聚焦主业适时进行规模调整。

根据公告，山东药玻2016年通过非公开发行，募集资金6.65亿元，全部用于“山东药玻年产18亿只一级耐水药用玻璃管制系列瓶项目”。目前，公司已累计投入3.09亿元，尚未使用的募集资金金额为3.56亿元。

综合考虑国家政策实施情况、下游医药行业的需求情况、公司生产经营情况，避免继续实施项目带来的产能过剩等不必要风险，山东药玻适时终止实施本次募投项目，并将剩余募集资金及理财利息收入合计4.04亿元用于永久补充流动资金。

同时值得关注的是，位于沂源县的山东药玻，扎根革命老区，助力老区脱贫攻坚，带动老区百姓共同致富。当地政府的公开信息显示，2017年、2018年，山东药玻分别纳税2.55亿元、2.65亿元，连续位居沂源县纳税百强的第二位。

赵海宝曾对媒体表示，2002年上市后，山东药玻的前进步伐明显加快。在国内市场，山东药玻凭借自身优势采用直销和经销相结合的模式;同时，还通过代理公司和自身的外贸部门开拓国际市场，赛诺菲、诺华、拜耳、勃林格殷格翰、辉瑞制药等跨国公司均是其客户。

目前，其产品包括模制瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶等六大系列，千余种规格，涵盖从玻璃瓶到丁基胶塞、到铝塑组合盖一整套的药用包装产品。“一个瓶子，我们有时就赚两三分钱，虽然薄利，但靠规模取胜。”赵海宝表示，公司现拥有模抗瓶年产70多亿支的产能、六大类系列产品，千余种规格，能满足不同客户的需求。