周黑鸭放开特许经营：股价单日飙涨21.87% 能否扭转业绩颓势？

2019-11-20 14:47:32 来源：中国网财经

昨日，周黑鸭(HK:01458)微信公众号发布一则消息称，公司在武汉总部举办广西南宁特许经营签约仪式，这标志着周黑鸭正式放开了加盟模式。受消息影响，周黑鸭昨日股票价格由前一日收盘价3.84元/股一度拉升至4.75元/股。

放开特许加盟股价单日飙涨21.87%

11月19日早上九时，股市还没有开门，一大批关注周黑鸭的投资者们已经开始跃跃欲试了。点燃投资人情绪的，是周黑鸭微信公共号发布的一篇文章，文章称，周黑鸭在武汉总部成功举办广西南宁特许经营签约仪式。这是自8月份公司业绩发布会以来，外界首次收到公司开放特许经营进展情况的消息。

为什么在这个时点选择放开特许模式?周黑鸭方面称，公司创始人周富裕曾向外界表示，不论直营模式还是特许模式，都是经过市场检验的，没有好坏之分，关键是要适合自己。而由于全国五大生产基地即将投入使用、新包装技术的引进、新任CEO张宇晨和特许经营负责人谢军的加盟，“时机对了，准备好了”。

周黑鸭股价(来源：雪球)

19日开盘后，周黑鸭特许经营签约仪式的消息引起了二级市场的轰动，公司股票价格由开盘价3.9元/股快速上涨，盘中一度上涨至4.75元/股。快速上涨的股价引起了公司担忧，上午十一时许公司发布停牌公告，暂停了股票交易。最终，周黑鸭当日股票收于4.68元/股，涨幅达21.87%，当日成交额达6264.32万元。

特许经营模式能否拯救周黑鸭？

事实上，自营模式过去一直是周黑鸭的战略核心。单2018年，周黑鸭自营门店在全国范围内新进入了30个城市，全年新开设自营店铺392间，自营门店总数达到1288间。按照2018年年报中的数据，周黑鸭全年门店总数净增261间，当年新增门店数占到了总门店数的20%。

周黑鸭2018年年报

自营门店快速扩张的同时，周黑鸭的业绩增长却遭遇了瓶颈。公开资料显示，周黑鸭2018年自营门店收入为27.76亿元，跟2017年的27.55亿元相比仅仅持平，和自营门店数量的增长水平大相径庭。与此同时，2019年上半年公司拥有人应占其内溢利比去年同期下降了32.4%。

周黑鸭业绩表现不佳的同时，“鸭脖三巨头”的另外两家，绝味和煌上煌，上半年却都实现了营收、利润的双增。同时，两家企业的新增门店数量仍然保持着高速的增长水平，上半年绝味食品门店新增683家，煌上煌门店新增了436家。在上半年周黑鸭门店净减少33家的情况下，你追我赶、此消彼长的市场格局给周黑鸭此次转型增加了更多不确定性。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，直营模式的弊端是扩张的速度比较慢、体量和利润增长也比较慢，周黑鸭此次放开特许经营会逐渐拉近和绝味、煌上煌的距离，并且有利于把整个行业的蛋糕进一步做大，“短期来看，放开特许经营对周黑鸭的经营现状会有改善，但是并不长久，后续还要看产品的创新、迭代、升级”。

11月20日，周黑鸭股价在冲高至5.66元/股后开始回落。截至发稿，周黑鸭股票报4.61元/股，已低于今日开盘价4.84元/股。(记者郭帅)

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