爆款基金频出爆款基金“魔咒”是否会重现？

2020-02-25 10:03:21 来源：北京商报

7只基金“一日售罄”，刷新实募规模纪录的“超级发行周”刚刚过去，2月24日，14只公募基金同步首发，嘉实、交银施罗德、博道等多家基金公司旗下均有产品开启募集。在发行市场火热的背景下，近日，普通股票基金也再现超百亿元规模基金。不过，根据过往表现来看，资金跑步入场之时，或也是市场调整之际。由此，爆款基金“魔咒”是否会重现、股市后续的走势情况等，也备受关注。

公募基金发行热仍在继续。东方财富Choice数据显示，2月24日，交银创新领航混合、嘉实回报精选股票、博道嘉元混合等14只基金(份额合并计算)开启发行。据渠道数据统计，截至下午收盘，已有基金全天募集金额超百亿，将触发比例配售。换句话说，爆款产品，“日光基”再度出现。

就在上周，共有7只基金在发行当天即提前结束募集。其中，睿远均衡价值三年持有混合凭借单日1224亿元的实际募集规模刷新纪录，平安匠心优选混合、华夏中证新能源汽车ETF、永赢科技驱动混合等多只基金也以超50亿元的首募规模成立。截至2月21日，2月以来，公募基金发行规模已高达1016.05亿元，是去年同期的11倍。

在发行市场火热的背景下，普通股票基金也再度迎来百亿级选手。2月22日，易方达基金发布公告表示，旗下易方达研究精选股票型证券投资基金(以下简称“易方达研究精选股票”)于2月19日发行并提前结募，首募165.89亿元。

这也是自2015年以来，普通股票基金发行规模再破百亿，东方财富Choice数据显示，截至2月24日，普通股票基金发行规模超过100亿元的共有4只产品，工银互联网加股票、嘉实事件驱动股票和景顺长城沪港深精选股票，均成立于2015年。

不过，近期公募基金发行的火热也引发了市场担忧。根据过往数据看，伴随着爆款基金频现而来的，是市场“见顶”，且即将调整的“魔咒”。新时代证券在近期披露的研报中提及，2009年以来爆款基金大多是反向指标。2009年至今，公募偏股型基金单月发行超过500亿元共有11次。其中，6次随后出现了半年以上的拐点，3次随后出现了月度或季度的休整，还有2次则是市场上涨的中段。

北京一位市场分析人士也坦言，一般情况下，新基金发行，尤其是主动权益类产品募集频繁出现爆款和提前结募，可以看出市场情绪相对较高，普通投资者也在跑步入场，短期市场或也将迎来调整。

事实上，部分在股市高点成立的爆款基金为投资者创造的收益也相对有限。例如上文提及的，在2015年6月成立的工银互联网加股票和嘉实事件驱动股票，于A股的相对顶点发行并成为爆款基金，首募规模分别高达197.33亿元和165.5亿元，但目前仍处于亏损状态。其中，工银互联网加股票更是净值腰斩，亏幅超过50%。而在2015年4月成立的景顺长城沪港深精选股票，虽然净值超过了1元面值，但该基金成立至今的收益率也仅为23.5%。

那么，此次公募基金发行热之后，也会面临市场调整吗?招商基金首席宏观策略分析师姚爽表示，短期来看，由于流动性仍将保持较长时间的合理充裕，同时各部委的托底政策仍在密集出台的过程中，A股当前的强势局面尚有望维持。中期来看，随着再融资政策的落地，上市公司的并购活动有望再度活跃，资本市场的改革红利、政府推动直接融资占比提升的政策导向，仍可能成为A股波动中枢趋势性上行的主要动力。

在投资方面，南方一家大型基金公司内部人士表示，投资者应按照自身风险偏好和资金使用期限，与产品的风险等级相匹配。同时，若参与有明确主题的产品认购，投资者更应注意后续主题和风格的延续性。(记者孟凡霞刘宇阳)

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