增收不增利 仁东控股转型金融科技多难点需攻克

继2018年扭亏为盈后，已实现金融科技转型的A股上市公司仁东控股于4月28日公布了2019年年度报告，报告期内实现营业收入18.31亿元，同比增长23.21%;但净利润仅为2990万元，同比下降43.57%。北京商报记者注意到，仁东控股六成以上收入均来自支付业务，营收增长的同时，营业成本、研发费用、管理费用等也在激增。在分析人士看来，上述因素或是导致仁东控股2019年度增收不增利的主要原因。

六成收入来自支付业务

对于净利润的下滑，仁东控股在财报中将其归结于研发和管理费用的增加。北京商报记者注意到，仁东控股目前主营业务分为第三方支付、融资租赁、保理、供应链、互联网小贷等五大产业板块。从营业收入构成来看，2019年仁东控股第三方支付实现营收11.01亿元，贡献营收60.15%，成为助推仁东控股营收增长的主要动力。

从营收比重及投入情况来看，仁东控股2019年增收不增利与旗下支付业务不无关系。财报显示，营收增长的同时，仁东控股旗下支付业务营业成本也在激增。2019年，第三方支付发生银行通道手续费7.47亿元，同比增长21.32%，占营业成本的48.55%;第三方支付发生的第三方服务费为1.2亿元，同比增长195.86%，占营业成本的比重也从2018年的3.37%增至7.83%。此外，2019年仁东控股第三方支付业务加大了研发投入，投入金额达4738.52万元，同比增长35.5%。

目前，仁东控股还发布了2020年一季度财报，当期实现营收5.652亿元，同比增长79.03%;但归属母公司股东净亏损1378万元，同比下降263.86%，增收不增利情况出现明显加剧。针对仁东控股增收不增利背后原因，北京商报记者尝试向该公司进行采访，但对方表示不便回应。

易观支付行业资深分析师王蓬博指出，仁东控股2019年收入和利润均为正，表明该公司2019年获利能力尚可，但是利润和总资产出现大幅下滑，主要原因或在于人工成本、通道手续费、第三方服务支出、信用减值损失增加所致。

旗下支付公司频被罚

当前，仁东控股主要通过子公司广州合利宝支付科技有限公司(以下简称“合利宝”)对外提供第三方支付服务。官网显示，合利宝成立于2013年7月，业务类型包含互联网支付、移动电话支付、银行卡收单业务(覆盖全国)，具有跨境人民币业务资质。

近年来，除了银行通道手续费、第三方服务费等营业成本外，合利宝业务合规成本也在提高。

4月24日，据央行长沙中心支行公示信息，合利宝湖南分公司因未按规定落实特约商户实名制度、变造交易等9项违法行为，被央行要求限期改正，给予警告，没收违法所得1.18万元，并处70万元罚款，合计罚没金额达到71.18万元。对此，合利宝方面回应北京商报记者称，“此次系监管常规检查，合利宝第一时间启动了逐项的改进计划，目前各项改进措施已经落实完毕，并得到了监管部门的认可”。

北京商报记者注意到，合利宝此前已被央行多次处罚。针对合规风险因素，仁东控股在财报中称，公司将严格按照监管机构相关政策及要求在许可业务类型范围内合规开展第三方支付业务，最大限度降低政策风险对公司的不利影响。

此外，仁东控股还指出，目前公司正面临因客户违法违规行为导致的经营风险，如商户弄虚作假，将通道私自嫁接给第三方使用或移做他用等。对此，公司将强化商户审核机制，严格按照公司商户准入制度实行准入制，对存量商户定期进行梳理，及时发现违规行为并采取有效防范措施等。

转型后多难点需攻克

仁东控股曾有多个“前身”。2017年3月，因公司控股股东、主营业务、经营范围均发生重大变化，作为仁东控股当时“前身”的“宏磊股份”为开拓第三方支付等相关金融科技业务需要变更为民盛金科控股股份有限公司。2018年8月，该公司证券简称再由“民盛金科”变更为“仁东控股”，公司名称亦变更为仁东控股股份有限公司。

财报显示，仁东控股目前已全面转型为金融科技企业，下一步将搭建商业金融、科技金融、资产管理等创新金融领域的业务，形成第三方支付相关业务的上下游产业链。但在多位业内人士看来，仁东控股仍面临主营业务比例失衡、品牌特色不凸显等问题。

麻袋研究院高级研究员苏筱芮指出，仁东控股收入来源较为集中，也意味着经营风险的集中。目前支付行业处于深度洗牌变革期，强监管态势下，仁东控股仍需大力发展其他板块业务，一方面与现有支付业务形成协同，另一方面以保持集团业务平衡和分散风险。王蓬博同样称，支付业务占仁东控股收入六成以上，这样相对集中的收入结构或将让公司承担较大经营风险，一旦主营业务出现问题，公司整体发展将受到较大影响。不过，这也是很多支付公司目前的普遍现状。

除收入结构外，仁东控股亦在财报中披露了金融科技业务市场竞争风险。王蓬博指出，今后，整个金融科技行业竞争将越来越激烈，头部公司已产生行业龙头效应，而仁东控股目前核心的第三方支付行业也将面临越来越强的监管风险。因此，对于仁东控股来说，如何降低通道等营业成本，进一步优化主营业务收入结构等问题，将对公司未来发展产生重要影响。

北京商报记者 孟凡霞 刘四红