29家上市券商去年最高盈利861亿 前十家券商净利润占比近八成

近日，A股券商陆续披露年度经营情况。2020年，受益于证券市场景气度提升，叠加政策红利释放，券商整体业绩飘红。

截至1月29日，29家上市券商披露2020年业绩。按业绩预告的净利润上限计算，29家券商2020年净利润最高将达861.02亿元。其中，中信证券2020年营业收入、净利润分别为543.48亿元和148.97亿元，同比分别增长25.98%和21.82%，业绩规模位列上市券商第一。

不过，从业绩规模与增速两方面看，上市券商的分化依然明显。经长江商报记者统计，截至目前，共计27家上市券商净利润实现不同程度的增长，前十家券商合计最高净利润达到686.29亿元，在整体净利润中占比接近八成，另有6家上市券商净利润增速超过100%。不过，同时也有国盛金控和太平洋两家券商出现业绩亏损。

中信证券、国泰君安净利均超百亿

截至1月29日，分别有19家券商披露业绩预告，10家券商披露业绩快报。其中，27家券商的净利润实现了不同程度的增长，中信证券、国泰君安两家头部券商净利润超过百亿元。

2020年，中信证券营业收入实现543.48亿元，同比增长25.98%;净利润达到148.97亿元，同比增长21.82%;扣非净利润为148.95亿元，同比增长22.63%。营收、净利位居榜首。

中信证券表示，报告期内，公司各项业务均保持稳定增长。

在注册制改革、再融资政策松绑等积极因素的推动下，经济业务、投行业务成为上市券商的主要业绩驱动力。数据显示，2020年，沪深两市股票基金交易总额达206.83万亿元，同比增长62.35%，A股市场IPO承销总额同比增长86.55%。

在此情况下，中信证券的经济业务、资本中介业务及投行业务均保持高增，尤其是投行业务处于行业领先。Wind数据显示，2020年，中信证券再融资承销规模为2839.79亿元，市场份额达到23.13%，同比提升4.97个百分点;债券承销规模为1.30万亿元，市场份额12.93%，行业排名均位列第一。同期，中信证券IPO承销规模为451.15亿元，市场份额为9.55%，同比减少8.34个百分点，不过仍处于行业第四。

与此同时，中信证券还同步披露了控股子公司华夏基金的经营情况。2020年，华夏基金的营业收入、净利润分别为55.39亿元和15.98亿元。据天眼查APP显示，中信证券目前持有华夏基金62.2%的股权，以此计算，华夏基金为中信证券贡献净利润9.94亿元，在中信证券整体净利润中占比约为6.67%。

从业绩规模看，国泰君安目前暂列第二。据其业绩快报显示，2020年，国泰君安的营业收入、净利润分别为351.95亿元、111.02亿元，同比分别则增长17.51%和28.54%;扣非净利润为107.10亿元，同比增长31.19%。

值得一提的是，在过去的IPO大年里，中信建投IPO项目爆发，IPO募资全行业第一。据Wind统计数据，中信建投去年IPO发行规模高达837亿元，市场份额提升10.86个百分点至17.80%，位居行业首位，再融资发行规模与债权发行规模分别为1478亿元和1.11万亿元，市场份额分别为12.25%和11.10%，仅次于中信证券，均位于行业第二。

受此影响，2020年，中信建投净利润约实现95.09亿元，同比约增加72.85%，目前为行业第三，但业绩增速高于前两家公司。

前十家券商净利润占比近八成

从业绩表现看，头部券商与中小券商的业绩分化明显。

根据当前披露情况，按上市券商业绩预告的净利润上限计算，2020年，29家上市券商的净利润最高水平将达到861.02亿元。其中，中信证券、国泰君安、中信建投、中金公司、中国银河、东方财富、越秀金控、兴业证券、光大证券、财通证券前十家券商的合计净利润达686.29亿元，在整体净利润中占比79.71%。

按业绩增速划分，华鑫股份、光大证券、东方财富、华创阳安、兴业证券、越秀金控6家券商的净利润增速均超过100%。其中，华鑫股份业绩增长最快。据业绩预告，2020年，华鑫股份净利润预计实现7.08亿元，同比增长1002%。不过，长江商报记者注意到，2020年，华鑫股份处置摩根士丹利华鑫证券有限责任公司2%股权，带来税后净损益4.76亿元。同期，华鑫股份的扣非净利润预计达到2.11亿元，同比预计增长186%。

不过，在证券公司行业整体盈利回升的同时，也有小部分券商逆势亏损。1月29日，国盛金控、太平洋两家企业同步披露业绩预亏公告。2020年，国盛金控预计亏损2.5亿元-4.5亿元，同比下降362.59%-572.66%;太平洋预计亏损6.5亿元-7.5亿元，同比下降240.42%-262.02%。

对于业绩亏损原因，两家企业不约而同将其归结于计提资产减值较上年同期有所增加。其中，据太平洋公告，2020年，公司计提资产减值准备约7.59亿元，对公司的净利润影响约达到5.69亿元，是去年净利润亏损的最主要原因。此外，太平洋计提预计负债、证券投资业务亏损及股权投资损失对去年的净利润影响分别为3.08亿元、2.03亿元和0.82亿元。

值得注意的是，据长江商报记者不完全统计，今年以来，除两家亏损的券商外，目前还有12家券商发布计提资产减值准备的公告。其中，既包括国泰君安、中信建投等头部券商，同时也包括南京证券、天风证券等业绩规模较小的券商。

对此，行业分析师曹旭特指出，券商从严计提坏账准备，重资产业务将更加稳健，风险可控，下一阶段券商板块将呈现震荡向上行情。在全面注册制的背景下，重资产业务占比大的头部券商仍是配置的最优选择。(长江商报记者 曹雪娇)