超卓航科冲刺“冷喷涂增材制造第一股” 拟募集资金2.79亿元

近日，上交所正式受理了以定制化增材制造和机载设备维修业务为主的湖北超卓航空科技股份有限公司(简称“超卓航科”)科创板IPO申请。《经济参考报》记者注意到，作为国内少数掌握冷喷涂增材制造技术的企业之一，超卓航科是国内以冷喷涂增材制造技术服务于航空机体结构疲劳裂纹修复的开拓者，有望成为A股“冷喷涂增材制造第一股”。超卓航科本次IPO拟募集资金2.79亿元，扣除发行费用后将投资于增材制造生产基地项目、钛合金粉末的冷喷涂工艺开发项目和高性能靶材研发中心建设项目。

毛利水平逐年上升去年净利润增5倍

根据招股书披露，冷喷涂增材制造技术是一种建立在空气动力学上的增材制造技术，可应用于制作保护涂层和功能涂层、零部件修复、增材制造等领域。该技术在欧美等国家的应用水平相对成熟，但国内尚处于追赶阶段，且国内企业实现冷喷涂增材制造技术商业化应用的企业较少，产业链和行业标准也有待健全和完善。

《经济参考报》记者注意到，随着超卓航科冷喷涂增材制造等技术的持续进步、技术应用领域的不断拓展，其营业收入规模、利润规模不断扩大。报告期(指2018年、2019年和2020年，下同)内，超卓航科实现营业收入分别为4111.15万元、5123.06万元和12249.23万元，年均复合增长率为72.61%，呈现出较快的增长态势;实现净利润分别为683.93万元、1071.28万元和6420.64万元，2019年和2020年净利润同比增长分别为56.64%和499.34%。

与此同时，由于公司冷喷涂增材制造能力在国内市场具有稀缺性，超卓航科报告期内主营业务毛利率也呈上升趋势，分别为54.11%、52.41%和68.80%，其中定制化增材制造业务则一直保持超高毛利水平，分别高达75.19%、75.22%和82.48%。

但值得投资者注意的是，超卓航科业绩较为依赖前五大客户。报告期内，超卓航科来自前五大客户(合并口径)的销售金额分别为2987.76万元、3593.30万元和8814.99万元，占各期营业收入比例分别为72.67%、70.14%和71.96%，占比较高。超卓航科对此坦言，如果公司与主要客户合作关系发生重大不利变化，或者主要客户需求发生变化，以及因自身经营状况恶化或受国家政策、宏观经济、国际贸易政策等外部因素影响而出现需求大幅下降，可能对公司经营构成不利影响。

致力自主研发掘金蓝海市场

研究表明，增材制造技术在我国的应用领域日益拓展，生态体系初步形成，增材制造产业实现快速发展，但行业内实现产业化应用技术主要集中于光/电子束选区熔化、激光选区烧结、高能束金属沉积成形等增材制造技术，冷喷涂增材制造技术实现商业化应用的企业较少，目前该市场尚属于蓝海市场。业内人士对此表示，虽然近年来我国增材制造及再制造产业发展迅速，且在航空、航天等领域逐步实现商业化应用，但从材料、工艺、软件、核心器件到装备整体产业链与先进国家相比仍存在较大差距，未来能够掌握更多核心技术的企业，将在赛道上抢占先机。

记者注意到，超卓航科深谙其道。招股书显示，超卓航科立足于“金属增材制造技术”的研发与技术创新战略，始终坚持“自主研发、稳步创新”的理念，以冷喷涂增材制造技术为核心领域，密切关注冷喷涂增材制造领域的新材料、新技术、新工艺的进展及前沿应用。在研发团队方面，超卓航科已构建了一支以增材制造及再制造专家为核心，集工程结构、基础材料等多领域人才于一体的成熟科研开发队伍。此外，超卓航科还设立了院士专家工作站，与四川大学等高校合作建立“增材制造联合实验室”。截至目前，超卓航科荣获2021年湖北省专精特新“小巨人”企业;2020年第二十四届全国发明展览会“发明创业奖·项目奖”银奖;湖北省“双创战略团队”等多项荣誉。

值得肯定的是，超卓航科报告期内累计研发投入近3000万元，占营业收入比例高达14%。经过多年的研发投入和技术积累，截至目前超卓航科已拥有9项主要核心技术，取得已授权专利14项，其中发明专利5项。其中，以低压冷喷涂增材制造技术为基础的航空零部件损伤再制造技术，实现了冷喷涂增材制造技术在航空器上的工程化应用;高强铝合金高压冷喷涂增材制造技术实现了冷喷涂增材制造技术从零部件腐蚀损伤再制造向结构件疲劳裂纹修复再制造的跨越;可移动增材制造平台设计及制造技术，为航空结构件原位维修及战时抢修设备的技术革新打下了坚实的基础……

《经济参考报》记者注意到，受益于研发、突破、熟练运用相关喷涂技术，超卓航科依靠核心技术开展生产经营所产生收入的占比不断提升。数据显示，报告期内，超卓航科依靠核心技术开展生产经营所产生的主营业务收入分别为3318.63万元、4155.10万元以及9743.82万元，占主营业务收入的比例分别为81.53%、82.18%和87.54%。

打造“超卓”品牌服务国防事业

据了解，超卓航科自成立以来一直以“成为中国增材制造技术多场景应用专家”为目标，以行业内领先的金属冷喷涂增材制造技术服务于国防科技工业和国家战略产业。

招股书披露，超卓航科已经取得了中国民用航空局(CAAC)、美国联邦航空管理局(FAA)等全球主流适航标准制定主体颁发的维修许可资质以及从事军用航空器维修所需的相关资质，其自主研发的高强铝合金高压冷喷涂增材制造等多项技术，实现了应用冷喷涂增材制造技术进行航空机体结构再制造，为我国多型号战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复及延寿项目难题提供了更优解决方案，使得我国军方单位增加了数十万飞行小时的飞行资源，创造了显著的军事效益和经济效益，为军方维修保障及装备费用节约作出了重要贡献。

作为冷喷涂增材制造技术的探索者及应用者，超卓航科已成长为国内航空机载设备维修领域综合实力较强的第三方维修企业。超卓航科表示，本次募投项目建成后，将会在扩大主营业务规模的同时，进一步提升企业综合竞争实力、全面打造“超卓”品牌，从而切实提升整体盈利水平、显著提高公司在行业内的优势地位。与此同时，本次募投项目的实施，还可以进一步提升公司冷喷涂增材制造业务的供给能力、推动冷喷涂增材制造技术的进一步应用、增强公司对国家军事装备的维修保障能力。(记者 张纹)