嘉实基金姚志鹏：优质成长股到了播种的时间

近期姚志鹏自购200万元嘉实环保低碳，以真金白金坚定市场信心。

在地缘冲突、疫情反复等因素影响下，A股资本市场持续调整，一度还因为中概股危机出现非理性下跌。截至3月23日，今年以来上证指数下跌了10.13%。

医药、白酒、半导体、新能源等前期白马板块都出现了大幅度下跌，很多投资者纷纷抛售股票。

在一季度即将收官之际，公募基金经理如何看未来市场走势?为此，《每日财报》采访了嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏。

这位公募行业的老司机对于回撤后的资本市场并不悲观。他表示，结合两会的表态以及历史上经济周期的运行情况，国内流动性托举政策及强化稳增长，今年年内仍有望看到经济企稳回升，就未来市场情绪来看，现在正是播种优质公司的契机。

坚信政府决心 看好经济中长期

决定中长期走势的是基本面、企业盈利，但估值的波动往往受流动性影响。今年以来，除内部经济增速惯性下行，资本市场对于很多短期流动性的预期出现变化。

姚志鹏给出了两个原因。一方面，地缘政治冲突加剧，美国中概股低迷，欧洲地缘政治紧张，多重因素作用之下，整体市场面对调整的压力。

另一方面，全球风险偏好走低，地缘冲突后带动大宗商品冲高，加剧了市场对流动性的担忧。

在他看来，结合两会的表态以及历史上经济周期的运行情况，国内流动性托举政策及强化稳增长概念，今年年内仍有望看到经济企稳回升。就未来市场情绪来看，现在正是播种的契机，因为市场情绪终归会消退，比如商品价格已经开始到达顶部区间。

尽管两会已经过去，但是它是很多密集政策、提法、导向明确的窗口期。从两会关于经济增长增速5.5%GDP目标的定调，它表明政府一个明确的态度和决心，有能力把整个中国国家经济的底部托住。

“我们还要相信两会的目标所展现出来的决心，包括依托政府能力及手段去维护经济。只要能够把现在的经济维护住，我相信各个行业的优秀公司都会有明确、清晰的表现。今年1、2月份不少的公司密集发布了非常优秀的数据展现了不错的增长，这些政策定调以及引申都是对未来中长期的信心，这也是我们最值得关注的焦点。” 姚志鹏如此表示。

2022年聚焦中国制造业

姚志鹏也坦言说，2022年整个市场波动不确定性比较大，对于行业及流动性，目前市场无法聚焦。

从个人角度来看，他很难预测到某类资产在短期半年内或者三个月内的市场偏好。目前市场阶段性喜欢稳增长，但稳增长资产是否一定跑赢经典的成长股，背后的因素有很多，就像2018年年初没有人想到TMT和医药最后是有相对比较好的收益。

从目前位置来看，姚志鹏认为中国未来问题的破题点大概率在制造业。聚焦中国制造业，需要判断中期哪些优质资产能够走出来，我们依然看好包括电动车、军工、半导体等先进制造领域。

“掏腰包”自购 真金白银看好市场

自去年四季度至今，新能源汽车板块几乎一直延续着下跌。

整个市场的回调，本质上在于整个市场担心大宏观层面的风险，但在新能源基本面运行角度，短期景气度、中长期远景都是非常坚实的。

在姚志鹏看来，新能源市场的调整在某种层面上有一定内在逻辑。相比于其他板块，去年新能源的表现比较出色，上涨一段时间之后都会有一定层面的短期调整或者盘整，这是自然规律。

另一方面，市场担心补贴退坡，包括碳酸锂的涨价，可能会对整个行业需求层面有一定影响。

但嘉实基金结合渠道调研，包括宏观大数据、微观4S店渠道调研，反馈的情况都是这个行业的景气度水平较高。如果说基本面景气趋势验证和确认，这个板块中游龙头企业估值应该说是已经大批量的接近2018年年底整个市场最底部。一旦行业的景气度得到市场确认，包括外部通胀压力、地缘冲突、加息的落地等宏观环境稍微缓解一些，它的远期空间依然非常大。

我们注意到，近期公募基金正在掀起一波自购热潮，50余家基金管理人出资超过23亿元入市布局。不少基金经理也加入大军。

3月14日盘后，姚志鹏自购200万元嘉实环保低碳，据了解，此前他与家人账户已经持有较多嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料、时代先锋三年等自己管理的基金。团队仍然坚定看好产业周期正在成长起点的新能源汽车方向，包括全市场的军工等先进制造、新兴消费等方向。

这也是近一个月来，嘉实完成自购的四位基金经理之一，另外包括嘉实价值风格投资总监谭丽认购200万元嘉实价值创造、嘉实基金梁铭超出资156万元自购管理的嘉实均衡臻选一年持有期基金以及基金经理蔡丞丰在新基金嘉实品质发现混合募集期间认购100万元。

要知道的是，基金公司与基金经理自购，既是基于对中国资本市场长期健康稳定发展和公司主动管理能力的信心，也是以行动落实与投资者风险共担、利益共享原则，足见其对自身观点的笃定度。