锻造，大国工业的基石

市场壁垒、技术壁垒、资质壁垒，共同决定了锻造行业良好的竞争格局。

锻造是在加压设备及工（模）具的作用下，使坯料或铸锭产生局部或全部的塑性变形，以获得一定几何尺寸、形状的零件（或毛坯）并改善其组织和性能的加工方法。

在今天这个时代，锻造已成为打造重型装备的基石，是大国间较量的重要武器。

金属成型工艺主要包括铸造、塑性成型、机加工、焊接、粉末冶金、金属注射成型、金属半固态成型、3D打印等。其中，铸造和锻造历史最久、应用最广且不可替代。

以飞机为例，锻件制成的零件重量约占飞机机体结构重量的 20%—35%和发动机结构重量的30%—45%，是决定飞机和发动机的可靠性、寿命和经济性的重要因素之一。航空发动机的涡轮盘、后轴颈（空心轴）、叶片，机身的肋筋板、支架、机翼梁、吊挂，起落架的活塞杆、外筒等都是涉及飞机安全的重要锻件。

进入工业时代之后，锻造是大国之间必争的一项技术。

1893年，美国伯利恒钢铁公司制造出世界首台万吨自由锻造水压机，苏、德随即跟上步伐。

20世纪初，随着重型机械设备的发展，水压机的吨位迅速提高。在1905年首次出现以油为工作介质的油压机，性能得到进一步改善。1934年，前苏联在新克拉玛托尔斯克重型机械厂（NM）建成了第一台10000吨的水压机。同年，德国研制成功7000吨模锻液压机。此后，德国在1944年前相继制造了30000吨模锻水压机1台、15000吨模锻水压机3台。

二战结束后各国锻造设备得到快速发展，1950年，美国开始实施“空军重型压机计划”，决定由联邦政府出资建造两台世界最大的45000吨和两台31500吨模锻压机。1955年，美国梅斯塔（MESTA）重型机器厂为美国铝业（A ）建造了1台 45000吨模锻压机和1台31500吨模锻压机。同年，美国劳威（LOEWY）公司也为威曼高登（Wym n-Grd n）建成了1台45000吨模锻压机和1台31500 吨模锻压机，这4台大型模锻压机为美国后来称霸世界航空工业奠定了雄厚的基础。

我国锻造工业起步较晚，1967 年，中国第一重型机器厂建成亚洲最大的 30000 吨级模锻水压机。该机于1973年9月投产，并服役至今，对于提高我国特种高强度合金锻件加工能力，做出重要贡献，被誉为中国工业“四大国宝”之一。

2013年，德阳二重自主研制世界最大的8万吨级模锻液压机投产，一举打破了前苏联保持了51年的世界纪录，实现了我国锻造产品从高端向顶级的跨越，关键大型锻件受制于国外的时代彻底结束。这台8万吨级模锻液压机，地上高 27米、地下15米，总高42米，设备总重2.2万吨。

值得一提的是，2018年，C919大飞机的最大、最复杂的关键承力锻件——主起外筒实现国产化，就是这台80000吨级的模锻液压机完成的。

巨型模锻液压机，是象征重工业实力的国宝级战略装备，是衡量一个国家工业实力和军工能力的重要标志，世界上能研制的国家屈指可数。截止到目前，世界上拥有4万吨级以上模锻压机的国家只有中国、美国、俄罗斯和法国。

锻件产品有多规格、多品种、定制化的特点，锻件行业的发展与下游客户的定制需求密不可分，需要与主要客户建立相对稳定的合作伙伴关系。特别是军用领域，客户对各供应商提供的产品的质量、技术等要求极高，为保证产品的一致性和稳定性，一旦确认一种装备的供应关系，通常该装备的供应关系会长期且稳定。

因此，锻造行业的后进入者将面临着一定的品牌和市场壁垒。

目前来看，国内不同的锻造企业在主要方向上术业有专攻。比如，三角防务偏重于航空航天锻件，技术上偏向于模锻和自由锻；派克新材和航宇科技则在技术上偏向于辗环，业务范围包括船舶锻件、电力锻件、航空锻件、航天锻件、石化锻件；通裕重工则主营电力锻件，包括风电、火电和核电。

中航重机航空锻造业务相对全面，模锻、自由锻和环锻齐头并进，截至目前，中航重机旗下参控股公司共有20家。2016-2021年间，中航重机营业收入和净利润持续增长，2021年营业收入达 87.9亿元，同比增长 31%；归母净利润达8.9亿元，同比增长159%。在此期间，公司锻造产品营业收入占比自 65%提升到了75%；由于剥离了低效资产，公司毛利率和归母净利率近年来稳步提升，2021年毛利率达到 28.3%，归母净利率达到10.1%。

派克新材业务范围广泛，主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件，可应用于航空、航天、船舶、电力、石化以及其他各类机械等多个行业领域。公司拥有3600T油压机、3150T快锻机等多台压力机，1.2m-10m 多台精密数控辗环机和多向辅助设备400余台。

2016年至今，派克新材营业收入、归母净利润持续稳定增长，2021年营业收入已达 17.3亿元，同比增长69%，归母净利润达到3亿元，同比增长82%。公司航空航天锻件营收占比逐年提升，2016-2021年由7%扩大到41%；毛利率与归母净利率逐年提升，2021 年毛利率达到29.0%，归母净利率达到 17.5%。

三角防务主要为军品服务，公司400MN模锻液压机由清华大学设计，是目前我国自主研制、开发，拥有核心技术的大型模锻液压机，也是目前世界上最大的单缸精密模锻液压机，具有刚性好、压力稳定、压制精度高、生产工艺范围宽广、批量锻件一致性好等特点。帮助公司参与新一代战斗机、大型运输机等军工装备重要型号的预研到定型的整个阶段，成功进入主机厂供应商体系，预计为公司赢得长期稳定订单。

今年2月，三角防务发布定增预案，将向航空精密模锻、航发叶片、航空部装、航天火箭箭体等方向扩张，产业链横向、纵向扩张双双展开，公司将充分受益于军机批量列装、民机国产替代的利好。

市场壁垒、技术壁垒、资质壁垒，共同决定了锻造行业良好的竞争格局，完全有理由相信，目前这些领军的企业未来将会斩获更多的订单。