三羊马16连板后被关“小黑屋” 股价与基本面背离

2021-12-24 10:47:20 来源：长江商报

股价与基本面背离

遭游资爆炒的三羊马，股价与基本面背离。

单纯从基本面角度看，三羊马距离优质尚远。

招股书显示，三羊马是一家为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。公司以物流节点为标准化作业单元，充分依托铁路长距离、大批量、安全环保的优势，融入信息化技术手段，构建起以铁路为核心的多式联运物流网络，为客户提供集物流方案设计、集合分拨、货物装卸等全方位、一体化的综合物流服务。公司立足于为整车、快速消费品等领域的客户提供运输、配送、仓储、装卸等综合物流服务。

在经营业绩方面，三羊马的表现很一般。

数据显示，2014年至2017年，公司实现的营业收入分别为4.56亿元、5.25亿元、7.15亿元、7.85亿元，稳步增长，但增速不稳定。对应的净利润分别为0.21亿元、0.39元、0.72亿元、0.94亿元，2015年至2017年的同比增速分别为85.31%、84.65%、30.81%，逐年快速增长。

然而，2018年开始，经营业绩开始明显波动。2018年至2020年，公司实现的营业收入分别为8.29亿元、9.20亿元、8.67亿元，同比变动5.68%、10.94%、-5.70%。对应的净利润为0.45亿元、0.67亿元、0.64亿元，同比分别变动-51.70%、49.05%、-5.62%，波动较为频繁。同期，公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.44亿元、0.63亿元、0.56亿元，同比变动-51.34%、41.94%、-11.22%，也在大幅波动。

今年前三季度，公司实现营业收入6.80亿元，同比增长19.15%;净利润、扣非净利润分别为0.46亿元、0.43亿元，同比分别增长10.55%、24.21%。其中，三季度，营业收入为2.09亿元，同比增长2.12%，净利润、扣非净利润分别为0.14亿元、0.13亿元，同比分别下降31.01%、6.01%。

公司预计，2021年全年实现营业收入8.3亿—8.97亿元，较上年同期变动-3.51%-3.41%，预计净利润4900万元-5300万元，同比下降16.7%—22.99%。

由此可见，今年，三羊马的经营业绩不仅未像股价那样大幅飙涨，相反还出现下降。不仅如此，近几年，公司的净利润呈现下降趋势，均不及2017年。

三羊马存在客户集中度较高问题。近几年，公司对前五名客户的销售收入占同期全部营业收入的比例均超过70%。

市场分析称，三羊马近期股价暴涨可能与成渝双城经济圈建设推进有关。有投资者认为，在成渝双城经济圈建设的推进下，三羊马有望享受政策红利。

据悉，成渝地区双城经济圈2022年拟推进重点任务共10个方面46项，拟推进重大项目160个、总投资约2万亿元。

也有投资者认为，目前，三羊马超过80%以上的营收来自汽车整车综合物流服务业务，考虑到国内汽车市场的增量空间有限，公司未来业绩增长仍面临较大不确定性。

此外。还有人士称，三羊马的股价出色表现与冷链物流方面的政策利好有关。但公司在互动易上称，现未开展冷链物流业务。

分析人士称，无论怎么说，从目前已经披露的信息看，三羊马的股价涨幅偏大，与基本面背离明显，需要警惕风险。(长江商报记者魏度)

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