北交所今日开市 筹备落地仅75天

机构备战

集结号吹响券商、基金发力抢占新赛道

券商、基金进入北交所时间!11月12日，证监会准予注册8只北交所主题公募基金。首批北交所主题公募基金来自易方达、南方、广发、华夏、嘉实、汇添富、万家、大成等8家基金公司，基金采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票，可以为北交所带来增量长期资金。

目前，公募基金参与北交所的投资方式有四种，包括二级市场买入、打新、IPO、定向增发。多家头部公募基金公司向记者表示，北交所的设立将为公募基金参与“专精特新”小巨人公司提供优质平台。

而提升投研能力，是公募基金布局北交所的关键。易方达基金基本面指数增强部基金经理杨俊认为，北交所上市公司将以制造业企业为主，除了对重点公司进行定向深度解析外，也可采用“链式”思维开展研究，贯穿属于同一产业链的沪深交易所上下游公司，开展综合立体分析，相互映射，相互验证。

北交所的设立为券商行业带来了重大利好。自《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》发布以来，数十家券商上线了北交所开户功能。

申万宏源在近期的投资者调研活动中透露，公司紧抓北交所设立业务契机，对新三板股票发行、持续督导、做市商、资产证券化、行业研究等环节进行资源整合，通过打造北交所全产业链，不断完善推荐挂牌、定向发行、并购重组、上市保荐等一揽子综合金融服务。

天风证券预计，北交所将为券商带来经纪、两融和IPO收入合计达到188亿元，占今年行业整体年化收入超4%。考虑到叠加北交所的交易活跃度将更高，券商私募股权退出加快等利好，预计2022年能为证券业带来接近5%的业绩增量。

北交所对其他板块影响

北交所小盘风格明显对创业板、科创板分流作用有限

北交所开市后，会不会分流科创板、创业板等其他板块的资金呢?市场普遍认为，北交所与其他板块形成了错位发展格局，有助于我国形成多层次的资本市场格局。

“北交所将投资者的门槛设定为50万元，和新三板相比大幅下降，可以吸引更多的投资者参与。据悉，符合条件的投资者高达400万人，这就为开市之后的交易活跃度提供了一定的保障。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

杨德龙还认为，北交所上市企业市值较小，多数属于小盘股，这意味着企业的融资量不大。经粤开证券统计，从企业来看，北交所的企业整体估值与科创板、创业板公司还有一定差距，北交所企业的平均市值较低，平均市盈率为32.71倍，而科创板、创业板企业的平均市盈率分别为39.36倍和51.92倍。但从已披露季报的北交所首批上市企业来看，三季报整体业绩增速明显高于创业板和主板，但低于科创板，研发强度较高且整体呈现上升趋势，体现了北交所企业良好的成长性。

中国资本市场分为场内市场和场外市场，场内市场分别是主板、中小板、创业板、科创板，场外市场分为新三板、新四板，共同组成了我国多层次资本市场体系。

开户指引、提醒

多数公司属于成长期，普通投资者参与应谨慎

记者了解到，个人投资者参与北交所市场新股申购及二级市场交易，需要满足两项条件：一是申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元。(备注：不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);二是参与证券交易24个月以上。符合北交所的开户资质的投资者，可通过部分券商APP进行开户。

“10只新股均采用直接定价的发行方式，且发行市盈率较低。由于相关股票不受30%涨跌幅限制，或受到更多市场关注。”粤开证券研究院副院长罗志恒表示。

“对于普通投资者来说，参与北交所交易要谨慎，因为这些公司整体来看属于成长期的企业，投资风险较大，未来的成长预期较高。建议投资北交所上市公司的资金量不要占到个人可投资资金的20%，这样的话从总量上可以控制投资的风险。”杨德龙表示，如果将来有针对北交所的公募基金或者是ETF发行，可以通过投资相关基金来间接分享北交所的一些公司的投资，从而享受基金的专业化服务。

记者手记：创新型中小企业迎来“高光时刻”

在采访北交所首批上市企业的过程中，创新、研发、人才等不同的词被频频提及。相同的是，从这些企业家的身上，我们看到了同一种“锐意进取、实干创新”的企业家精神。

这背后，不仅是企业家的“不满足”，也反映出当前中小企业面临的竞争激烈市场：一旦停滞不前，将被市场淘汰。在推动经济增长、促进科技创新、增加就业等方面，中小企业发挥了重要作用，但中小企业融资仍然较为困难。因此，一直以来，在中小企业专注于解决行业痛点、提升自身核心能力之际，为其引入金融活水，浇灌中小企业成长，是我国资本市场深化改革奔赴的方向之一。

沪深交易所成立三十多年以来，为我国资本市场的发展、经济的增长、企业的成长做出了巨大的贡献。数据显示，截至2021年11月14日，4619家A股上市公司中，民营企业的数量已经达到3091家，占比高达66.92%。

北交所的设立不仅有助于中小企业的直接融资发展提供更便利的条件，进一步助力“专精特新”中小企业实现高质量发展。更有助于推动我国产业的升级换代，走上高质量发展之路。(统筹/广州日报全媒体记者林晓丽文、表/广州日报全媒体记者王楚涵、张文卓、陈丽莉)