尚纬股份“三无”跨界股价两跌停 净利连续大幅下滑

资金不足大举投资跨界

在储能市场火热之际，传统制造业公司尚纬股份也在试图进击。

根据公告，1月14日，尚纬股份与乐山市政府、海螺创业等签署投资协议，拟在四川省乐山市高新区投资建设“新能源西南制造基地项目”。

尚纬股份主营特种电缆，投资建设上述项目，表明公司将首次涉足动力储能电池负极材料领域。

当日，尚纬股份与合作方海螺创业还就前述投资协议中，年产20万吨动力储能电池负极材料一体化项目的首期4万吨项目的投资建设事宜签署合资协议，拟共同出资设立四川海创尚纬新能源科技有限公司(下称“合资公司”)运营本次投资项目。

公告显示，年产20万吨动力储能电池负极材料一体化项目建设投资总额预计80亿元。其中，首期先行建设4万吨，投资额为16亿元，投资双方拟以自筹资金及项目贷款投入。

公告称，首期4万吨项目建设达产运营后，投资双方将视首期项目运营的效益、宏观经济环境、产业政策、市场变化等情况决定后续项目的投资。

上述合资公司注册资本为5亿元，尚纬股份拟出资2.45亿元，占比49%，海螺创业持股51%。

资料显示，海螺创业产业涉及节能环保、新型建材、港口物流等，业务涵盖生活垃圾处理、新能源正负极材料、锂电池回收、新型建材等。

尚纬股份表示，公司与海螺创业共同投资主要是结合双方优势，共同拓展新能源材料市场，投资项目具有良好的市场前景和经济效益，有利于促进公司投资结构优化，提高投资收益，为公司的健康、可持续发展提供保障。

本次投资还具有成本优势。公告称，项目所在地四川乐山属于绿色电力资源丰富且平均电费较低地区，有利于降低电力成本从而降低石墨化的加工成本。凭借投资项目所处区域的西部政策及资源优势等，合资公司有较强的市场竞争力，未来也将加速市场拓展，加强技术研发，通过投资方的资金支持、渠道共享、技术共享等手段推进资源整合。

不过，于尚纬股份而言，是既无人才也无技术，且资金也不充足。

对于资金，尚纬股份称，截至2021年底，公司可用资金余额为4.4亿元(剔除非公开发行募集资金、受限的货币资金和受限的承兑汇票后的金额)，公司维持正常经营所需可用资金余额为2亿元，超出部分可用于本项目投资。去年12月，公司完成定增，募集资金净额6.05亿元，其中补充流动资金1.55亿元，可进一步提高可用货币资金。

尚纬股份披露了可用资金余额，未披露债务余额。去年三季报显示，截至三季度末，公司货币资金3.47亿元(含受限等)，对应的短期债务为8.77亿元，存在较为明显的偿债压力。预计四季度应收账款回收较好，但也不会大幅改善流动性。

根据公告，80亿元投资，尚纬股份持股49%需要投入39.20亿元。

净利连续大幅下滑

借助海螺创业跨界进军储能领域的背后，是尚纬股份难看的经营业绩数据。

尚纬股份的前身是明星电缆，曾是一家明星公司。上市之前的2008年至2011年，公司业绩呈稳步增长之势。但是，公司从2012年上市开始，经营业绩不断下滑。

公开资料显示，明星电缆是中石油一级物资供应商，2008年至2012年，中石油集团(含分公司/子公司)是其大客户。随着“中石油窝案”爆发，中石油逐渐从明星电缆大客户名单中消失。2016年11月，李广元因犯单位行贿罪、行贿罪和虚开增值税专用发票罪，被法院判处有期徒刑十一年。

失去了中石油这一大客户，加之李广元出事，露出底色的明星电缆业绩也被打回原形。

数据显示，2013年至2016年，其营业收入分别为9.87亿元、6.07亿元、6.29亿元、5.58亿元，同比分别变动-14.50%、-38.50%、3.61%、-11.19%，2016年营业收入较2011年的13.31亿元缩水过半。同期，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)分别为646.76万元、-6920.11万元、330.28万元、-7759.27万元，同比分别变动-92.21%、-1169.97%、104.77%、-2449.32%。对比发现，相较于营业收入，净利润下降幅度更大，基本上是微利一年亏损一年。

这期间，公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为573.28万元、-6324.93万元、-2038.61万元、-8310.15万元，2013年的扣非净利润同比下降超九成，不及2012年零头，2014年至2016年则连续亏损。

2017年，如果扣除政府补助459.24万元、上年计提的坏账准备转回1423万元，公司净利润、扣非净利润分别为-193.92万元、-656.46万元，仍然亏损。

2018年、2019年，明星电缆经营有所好转，营业收入分别为15.75亿元、20.34亿元，同比增长72.29%、29.10%。对应的净利润分别为0.58亿元、1.04亿元，同比增长243.40%、78.82%;扣非净利润为0.51亿元、0.86亿元，同比增长316.62%、68.58%。

遗憾的是，这一好形势仅保持两年。2020年，公司实现营业收入20.30亿元，同比微降0.19%，净利润、扣非净利润分别为0.17亿元、0.23亿元，同比下降84.06%、73.69%。2021年前三季度，公司实现营业收入17.70亿元，同比增长9.74%，净利润、扣非净利润分别为0.16亿元、0.14亿元，同比下降64.81%、77.27%。连续大幅下降。

wind数据显示，2012年上市以来，尚纬股份实现的净利润累计数为1.57亿元，派发红利0.81亿元，超过其盈利数的一半。

应收票据及应收账款居高不下依然是尚纬股份的顽疾。2021年9月底，公司应收票据及应收账款账面价值为16.21亿元，约占其总资产34.17亿元的47.44%。

业绩欠佳、款项回收不力，尚纬股份的资产负债率持续攀升。2014年底，公司资产负债率为14%，到2020年底，经过不间断攀升，达到51.61%。2021年9月底，再度攀升至56.28%，预计到年底较上年底仍会有所上升。届时，公司资产负债率将出现连续七年攀升。

去年底，为了缓解流动性压力，尚纬股份实施了定增，募资净额为6.05亿元。此外，大股东也通过协议转让股权，以应对股权质押风险。(长江商报记者魏度)