华谊衰败已处退市边缘 王中军卖房“救赎”

4欲搭资本东风

事实上，华谊影视业务的困境早在几年前便已显露，只是偶尔冒出些优质作品尚能遮掩。

王中军并非没想过出路，多元化之路上，他将进军游戏领域视作华谊新的增长点。

2010年6月，华谊兄弟以1.48亿元的价格购入手机游戏厂商掌趣科技22%的股权。两年后，掌趣科技以“手游第一股”之姿登陆创业板，华谊所持股份一度涨至15.28亿元。

2013年，华谊三次减持掌趣科技，一共套现3.78亿元，获得投资收益3.16亿元，贡献了华谊当年净利润的一半。

游戏投资带来的甜头让华谊的资本胃口被迅速撑大，随后出手的银汉科技却让其栽了跟头。

而后全国吹起小镇风，在这股风下陶醉仰望的不止房地产企业，王中军也被这股风吹开了地产梦。

他将多元化目光转移至线下，瞄准了实景娱乐产业。按照王中军的规划，这是华谊的轻资产模式，通过输出品牌、电影的元素、推广创意等持有项目股权。

2012年5月，华谊与观澜湖地产在海口共同开发了第一个电影小镇项目，“观澜湖·华谊·冯小刚电影公社”(下称“电影公社”)。其中，观澜湖集团持有60%股权，华谊旗下实景娱乐公司持有35%股权，冯小刚工作室持有5%的股权。

然而，项目推进的同时，不少业内人士指出其存在对外公开销售商品房的现象，疑似打“文化小镇地产化”擦边球。观澜湖电影公社2014年开园，年报显示，该项目当年净利润为100.96万元，而与其合作的地产开发商观澜湖集团的海口地产项目受文旅地产影响，夺得当年海口地区“销售冠军”，总销售额达8.25亿元。

5地产大佬梦

尝到甜头的华谊开始加速实景娱乐板块的扩张，相继落地了华谊兄弟电影世界(苏州)、华谊兄弟(长沙)电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇，实现海口、苏州、长沙、郑州四城联动。

建业华谊兄弟电影小镇的奠基仪式上，王中军表示，华谊近些年来，除了电影与电视之外，也正在拓展其他的业务，电影小镇是一个很好的开端。

房天下数据显示，华谊兄弟(长沙)电影小镇项目商铺产品一期已于2017年开盘，二期不定期加推，项目均价为3万-6万元/平方米，户型面积为50-300平方米、1260平方米。此外，华谊兄弟电影世界(苏州)项目处亦有“华谊兄弟艺术家村”住宅项目在售，项目规划建设2013户，总价在410万元起。

随后，华谊兄弟电影城(济南)项目、华谊兄弟(西昌)电影小镇项目、华谊兄弟(南京)影视小镇、恒大华谊兄弟(阳江)电影城项目、恒大华谊兄弟(承德)电影城等多个项目开始推进。

然而，这一实景娱乐产业运营几年后，不仅整体进度不达预期，营收表现也在持续下滑。

《国际金融报》记者曾实地探访过观澜湖电影小镇，人气低迷，游客稀少，部分场景甚至未做开放，因无法像迪斯尼一样产生互动，体验感一般。

参观过华谊电影小镇的亿翰智库分析师黄新云直言，项目痛点为“位置比较偏，设备较为老旧，IP没有足够强劲，复游率很低，去过一次基本不会去第二次”。

王中磊曾在2014年时描绘过华谊的小镇蓝图：4到5年落地20个城市，每年为华谊贡献180亿美元收入。然而真实情况是，2018年华谊品牌授权及实景娱乐板块营业收入就较上年同期相比下降42.15%至14954.11万元。对于营收大幅下降的原因，华谊解释主要是因为各项目推进进度存在时间性差异，导致收款进度在各年之间有所差异。彼时，华谊预计，2019年还将有2-3个项目陆续开业。

2019年，华谊只开业了建业华谊兄弟电影小镇一个项目，品牌授权及实景娱乐板块营业收入更是缩水至3467.8万元，同比大幅下降76.81%。

180亿美元豪言下是不到500万美元的真实状况。

同策集团首席分析师张宏伟在接受《国际金融报》记者采访时表示，小镇类项目开发商通常会配住宅开发和可售物业，通过前期销售回笼资金，但华谊的电影小镇在可售地产开发这块体量不大，依靠运营在国内目前很难赚钱。

在黄新云看来，“文旅行业已从早年的粗放开发时代进入到精细化运营时代了，还是需要专业的文旅运营商来做。华谊在实景娱乐方面，特别是线下运营方面功力欠缺，与之合作的开发商更多承担建设工作，对项目运营也了解不多”。他直言，如果只是想着开发收益分成、资本运作，很难做好文旅项目。

相较预期的差异，更为现实的问题是，陷入资金困境的华谊仍有大量投资款未支付。年报显示，2017年华谊兄弟陆续签订的实景娱乐项目合作公司认筹投资款直至2019年期末还未落实，尚需支付投资款分别是7500万元、850万元、950万元和1000万元。

今年初，王中军对外表示，“2020年，华谊无论如何都要打翻身仗。这是一个公司的生死存亡时刻，就是要扭亏。”

要扭亏并不容易，受疫情影响，影视行业今年直接进入“冰封”，一季度的亏损之下，华谊还面临大量的股权质押到期和短期负债。

而今，王中军站在华谊成立以来最关键的时刻，只此一役，要么化险，要么沉沦。(记者 孙婉秋 左宇)