餐饮业背后的“隐秘”厨房千味央厨能否实现转型受关注

2021-09-18 11:29:43 来源：中华工商时报

年入9亿利润同比三年增长

区别于思念食品，千味央厨主要面向B端餐饮商家提供服务。近年来，餐饮行业迎来黄金时代，资本对餐饮业的关注度持续高涨，经济增长和消费升级也为行业打开广阔的市场机会。

据了解，千味央厨的发展，除了餐饮行业带动食材采购规模扩大，还包括冷链物流行业的提升，目前已形成年产量近10万吨的规模。

根据招股书，2018-2020年，千味央厨的油炸类产品销售占比均在50%以上，烘焙类产品的销售占比约为20%，蒸煮类产品的占比约19%，菜肴类及其他的销售比重则较小。油炸类作为公司主力系列，2020年营收额达5.21亿元。虽然菜肴类及其他产品的收入比重较小，但增速较快，2018-2020年营收分别为997万元、2240万元和4968万元，占比分别为1.42%、2.52%和5.27%。

作为国内较早面向B端餐饮业的速冻米面食品供应商，经过数年发展，千味央厨坐拥一批明星客户，包括肯德基、必胜客、华莱士、海底捞、真功夫、九毛九、呷哺呷哺等国内外知名餐饮连锁企业，带动公司业绩快速增长。

2018年-2020年，千味央厨的营收分别为7.01亿元、8.89亿元、9.44亿元，年均复合增长率为16.05%。同期，净利润分别为0.59亿元、0.74亿元、0.77亿元。2021年上半年，千味央厨营收5.68亿元，同比增长54.80%，净利润增长47.67%至3579万元。

广发证券研究所的报告指出，若以2018年国内速冻米面制品餐饮渠道收入122亿元测算，千味央厨米面速冻的市场占有率约为5.75%。

据公司介绍，此次募集资金投资项目中的新乡千味食品加工建设项目建成后，公司将新增年产8万吨产能，将由2020年约12.80万吨扩大至19.60万吨;与此同时，公司的总体产能利用率也将达到90%以上，将进一步巩固公司主营业务、提升盈利能力，保持领先的市场地位。

同时，千味央厨表示也将借力资本市场不断升级现有产品，加大新品开发力度，继续拓展产品品类，重点是火锅类、团餐类食材的产品。加强开发区域性连锁餐饮企业客户，加重针对供应中小餐饮企业的经销商的合作力度。

需求从“C”到“B”转移

千味央厨的冷冻米面产品某种程度上可以看作是预制菜的一种分支，都是商家为了提高效率，降低成本的一种选择。据国海证券研究报告显示，目前中国预制菜市场B端与C端比例大概为8：2，餐馆等商家仍旧占预制菜的消费大头，而个人家庭对预制菜的消费占比仍有待提升。

这一数据放在千味央厨的招股书中可以找到共通点，数据显示千味央厨2017-2019年度营收额构成分别为，2017年经销模式占比59.41%、直营模式占比40.59%，2018年经销模式占比59.31%、直营模式占比40.69%，2019年经销模式占比58.98%、直营模式占比41.02%，报告期内经销模式在营业额中的占比接近六成，而直营模式占比在四成徘徊。无论是外部数据还是内部数据都证明了对于千味央厨而言，“toB”生意才是发展前景所在。

自2012年以来，百胜中国及其关联方成为千味央厨第一大客户，旗下拥有肯德基和必胜客等餐饮品牌，销售金额不断提升。

2018年-2020年，百胜中国对千味央厨营收的贡献占比分别为30.20%、30.72%、23.37%。

然而，也有专家表示，千味央厨是国内最大的餐饮渠道速冻米面供应商，但由于过分依赖单一客户，且直营独家模式的毛利率高于非独家供应产品，存在着较大风险。未来，如果百胜中国等大客户减少订单或终止合作，公司的盈利能力和经营业绩将遭受一定程度的不利影响。

千味央厨则表示，本次公开发行股票募集资金到位后，公司的资本结构将更趋合理，总资产和净资产规模的扩大将增强公司抗风险的能力。

据悉，此次募集资金投资项目围绕公司现有主营业务展开，扩大公司速冻米面制品的生产规模，提升公司生产工艺水平，提高市场占有率。(董潇)

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