当前中国经济没有通缩 下阶段也不会出现通缩

来源： 证券日报


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“总的来看，当前中国经济没有通缩，下阶段也不会出现通缩。”国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖对近期市场上关于中国经济是否进入“通缩”如此回应。

今年以来，强劲的金融数据显示出社会融资需求旺盛。不过，从通胀角度来看，经济修复过程并未反映到价格层面，特别是3月份CPI同比降至1%以下、PPI同比降幅进一步扩大，引起了市场对于通缩的担忧和业界的广泛讨论。

在笔者看来，近期“通缩”论调的出现不足为奇，宏观经济本就是“横看成岭侧成峰”的领域。而且针对该论调业界各抒己见，不同观点碰撞反而更加有助于厘清真相。针对通缩，国际上通常认为是指总体物价水平在一段时间内持续下降，并表现为货币供应量持续下降和伴随着经济衰退。

中国人民银行货币政策司青年课题组此前曾发文提出，典型的通货紧缩主要具备三个特点：一是总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连续一段时间负增长，三是伴随货币供应量持续下降和经济衰退。

有了明确的界定后再反观我国的宏观数据。尽管3月份CPI同比降至1%以下，但一季度CPI则是同比上涨1.3%。分类别看有跌亦有涨，并未表现出全面紧缩。货币供应量方面，2月末，M2同比增速达12.9%，创2016年4月份以来新高，3月末M2同比增速虽小幅回落至12.7%，却依旧处于高位。至于我国经济是否陷入衰退，一季度GDP同比增长4.5%，环比增长2.2%，答案不言自明。

CPI回落、局部物价涨幅为负等现象固然值得重视，但终究不能与通缩划上等号。短期内，受高基数效应等影响，CPI和PPI数据或许还会在低位徘徊。“随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。”付凌晖表示。

在笔者看来，对通缩的担忧更多反映出的是对内需不足、消费不振的担忧。进一步来说，我国经济正在快速复苏，市场对通缩的担忧在很大程度上折射的是对经济复苏可持续性的关注。

也正如付凌晖谈到的，“当前国际环境还是比较复杂，世界经济增长趋缓的态势明显，不稳定不确定因素较多，国内经济恢复向好但需求不足的制约仍然明显，一些结构性问题比较突出，回升的基础还需要巩固”。

基于此，更要加大力气扩内需、促消费，以巩固我国经济向好势头。一方面，围绕优化营商环境、提升消费服务、拓展消费场面等方面制定务实的政策举措，提振企业信心的同时也将引导消费需求的进一步释放；另一方面，落实落细就业优先政策，完善收入分配机制，稳就业、稳收入才能提升居民消费能力和意愿。此外，在坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位下，需进一步加快完善住房租赁金融政策体系，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

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