【环球快播报】瑞银集团闪电四折收购瑞士信贷银行

在瑞士卢塞恩拍摄的瑞士第二大银行瑞士信贷银行（瑞信银行）大楼（2月13日摄）。新华社记者 连漪 摄

在瑞士政府的斡旋下，瑞银集团（简称瑞银）终于同意收购瑞士信贷银行（简称瑞信），本轮欧美银行风险导致的信心危机蔓延可能将得以遏制。瑞银同意收购瑞信，进一步恶化的忧虑将改善，不过瑞银快速收购后对瑞信资产的处置过程仍将复杂。

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瑞银集团在3月19日的一份声明中称，根据全股票交易条款，瑞信股东将可以用22.48股瑞信股票换1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞郎，总对价为30亿瑞郎（1瑞士法郎约合1.08美元），该交易预计将于2023年底完成，到2027年，每年将节省约70亿美元的成本。

中国银行研究院研究员邱亦霖对新京报记者表示，最近欧美银行业流动性危机的影响依然存在不确定性，货币政策节奏调整以及激进加息已经影响了欧美银行业整体资产负债机构，增加了银行体系的脆弱性。对全球金融体系的影响还有待进一步确定，目前市场对欧美银行普遍缺乏信心，这一方面会影响中资企业的海外筹资投资活动，但也有利于增加内地资产的吸引力，吸引外资。

30亿瑞郎交易闪电完成

值得注意的是，这一收购计划达成的时间相当的短暂，甚至被市场认为是在瑞士政府的撮合下强行合并的。此前有媒体报道称，为解决瑞信危机，瑞士政府建议瑞信考虑收购瑞银，两家集团据悉均反对该选项。瑞银更希望侧重于其自身独立的财富管理战略，不愿意承担与瑞信相关的风险。而瑞信在获得瑞士央行的流动性支持后，希望争取更多时间来实施转型计划。

随后有消息称瑞银集团计划出价约10亿美元收购瑞信,但瑞信称将拒绝这一报价。但从实际公布的收购价格来看，30亿瑞郎的价格仅相当于瑞信上周五收盘74亿瑞郎市值的4折左右。行情数据显示，瑞士信贷市值自2007年达到顶峰以来已经缩水98%。

瑞银董事长Colm Kelleher表示，因为几乎没有时间进行尽职调查，而瑞信账面上有难以估值的资产，瑞银计划将这些资产逐步缩减。如果这导致亏损，瑞银将承担前50亿瑞郎，联邦政府将承担后90亿瑞郎，因此政府的损失担保是必要的。

另外，Kelleher还将考虑收缩瑞信近年来持续亏损的投资银行业务，保留瑞信旗下表现较好的瑞士全能银行。

瑞信已无法独立生存

毫无疑问，上述两家银行的收购交易得到了瑞士政府、瑞士央行和瑞士金融监管机构的大力支持。瑞士金融监管机构（FINMA）表示，在FINMA、瑞士联邦和瑞士央行合作下，瑞银将全面收购瑞信。

FINMA已经批准瑞银与瑞士信贷合并，认为瑞银收购瑞信是最有效的解决方案，瑞士信贷存在流动性不足的风险，这不是典型的“大到不能倒”的情况，而是一场信心危机。

瑞士央行行长Thomas Jordan在上周日的新闻发布会上表示，鉴于瑞信是一家具有系统重要性的银行，必须迅速采取行动，尽快找到解决方案。

瑞士财政部长Karin Keller-Sutter称，这是唯一可能的解决方案。这是稳定瑞士和国际金融市场所必需的。瑞信已经无法独立生存了。

瑞信173亿美元债券价值归零

FINMA在声明中称，非常规的政府支持措施将触发瑞信额外一级资本(AT1)债券约160亿瑞郎（173亿美元）名义价值被完全减记，即价值归零，从而增强该行的核心资本，但私人投资者将分担减记导致的部分损失。

这将是目前欧洲AT1市场最大一次价值减记事件。AT1债券在金融危机后被引入欧洲，用于在银行倒闭时承担损失，如果银行的资本充足率低于某个水平，这类债券的持有人将面临永久性损失，或者债券被转换为股权。

此外，瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞郎的流动性援助，同时政府为瑞银接管的资产可能造成的潜在损失提供90亿瑞郎的担保。

全球财富管理行业新巨无霸诞生

这笔交易将创建一个拥有5万亿美元投资资产的全球财富管理公司。不过，2022年以来包括股市、债市、大宗商品、黄金在内的全球各类资产价格均出现较明显的波动。近期欧美银行危机引发的连锁反应仍在发展演化，在全球经济金融格局发生调整和变化的大背景下，全球财富管理行业正面临着严峻的挑战。

央行副行长宣昌能在3月18日的全球财富管理论坛2023年会上表示，近期，美欧个别少数银行业机构暴露出的风险表明，主要发达经济体货币政策的快速调整在产生外溢效应的同时，也存在内因影响。

过去长期低利率环境使部分金融机构习惯于在利率低波动性环境下摆布资产负债，缺乏对利率短期、大幅波动的预期和敏感性。硅谷银行的资产负债特征使其对利率变化更为敏感并最终引发风险。

从目前情况看，主要发达经济体通胀短期内能否明显回落还存在不确定性，继续保持较高利率水平也可能对银行业等金融体系的稳健运行造成不利影响，这些都增大了货币政策调控面临的“两难”甚至“多难”。财富管理和资产配置对这些重要宏观变量的变化十分敏感，由于不确定性、不稳定因素增多，未来全球财富管理面临的挑战也在增大。

美国股指期货周一开盘给出了积极的反应。嘉盛集团资深分析师 Jerry Chen对新京报记者表示，显然金融体系稳定性和流动性比合并后带来的衍生问题（裁员、垄断、监管）更为迫切。

在美国，美联储在过去一周释放了3000亿美元的流动性，存款一度在银行间上演“大迁徙”。不论是美国的头部大行还是以第一共和银行（一周跌72%）为代表的地区性银行的股价在上周五延续下行。有媒体报道称，拜登政府和巴菲特在上周末取得接触，后者曾在2008年和2011年向危机中的高盛和美国银行注资。

■ 声音

瑞银：

交易将为客户带来益处

瑞银集团董事长Colm Kelleher表示，相关收购对于瑞银股东具有吸引力。但让我们明确一点，对瑞士信贷而言，这是一次紧急救援。我们构建的交易将保留业务中具有价值的部分，同时控制我们的下行风险。收购瑞士信贷在财富管理、资产管理和瑞士全能银行业务方面的能力将增强瑞银的轻资本业务的增长战略。该交易将为客户带来益处，并为我们的投资者创造长期可持续的价值。

瑞银集团首席执行官Ralph Hamers表示，瑞银和瑞士信贷的结合将建立在瑞银卓越的实力之上，并进一步增强我们服务全球客户的能力，加深业务实力。此次结合将支持瑞银在美洲以及亚洲地区的增长雄心，以及在欧洲增加业务规模。

瑞信：

继续实施各项重组措施

3月20日，瑞信就收购事项作出回应表示，瑞信将与瑞银紧密合作，确保业务经营活动的正常有序开展，继续实施各项重组措施。瑞银表示对瑞信的员工留任具有信心。

瑞信董事长雷安泽（Axel P. Lehmann）表示：“鉴于近期发生了前所未有的特殊情况，瑞银和瑞信的合并是最好的结果。这段时间以来，瑞信的处境非常艰难，虽然我们的团队一直在不懈努力，解决众多重大遗留问题并执行新的战略，但我们必须要达成一项具有可持续性的解决方案。”

香港金管局：

瑞信旗下在港公司照常营业

3月20日，香港金管局发布公告称，瑞士信贷在香港的业务包括一家受金管局监管的瑞士信贷香港分行，以及两家受证监会监管的持牌法团，所有公司都将照常营业。客户可以继续通过该分行存取款及使用瑞士信贷提供的交易服务买卖香港股票和衍生产品。

根据香港金管局数据显示，瑞士信贷银行股份有限公司香港分行总资产约为1000亿港元，占香港银行业总资产少于0.5%，本地银行业对瑞士信贷的风险承担不大。此外，瑞士信贷的持牌法团并非股票市场和衍生产品市场前十大活跃经纪商。香港金管局还指出，金管局与证监会将继续与瑞士当局保持紧密联系，并密切监察金融市场运作。