【风口解读】斯莱克22年净利翻倍！新能源业务高增，机构看好打开数倍成长空间

泡财经获悉，4月26日晚间，斯莱克披露了一份非常靓丽的2022年年报。

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报告期内，公司实现营业总收入约17.31亿元，较上年同期增加了72.53%;实现营业利约润2.7亿元，较上年同期增加了104.84%;实现利润总额约2.67亿元，较上年同期增加110.00%;实现净利润约2.12亿元，较上年同期增加129.67%;归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，较上年同期增加110.30%。

斯莱克表示，公司抓住行业原有周期性发展机遇，及时统筹安排物流与生产，在叠加全球“限塑令”、国内啤酒罐化率、以及消费习惯改变等行业因素和政策因素影响下，实现整体营收和净利润的双增长，并取得了公司成立以来的最好成绩。公司称，利润增加的主要原因是报告期内公司的营业收入大幅增加。据悉，报告期内营业收入增长了72.53%，虽然同期营业成本增加了82.42%，毛利率同比下降了3.60%，但是因为报告期内期间费用只增加了22.09%，公司的销售净利率上升了3.04%。

中信证券介绍，斯莱克是易拉盖、罐体生产设备领域龙头公司，起初从事易拉盖高速冲压设备生产，是国内生产设备制造先行者，2020年公司新能源电池壳业务投产，将易拉罐的DWI工艺引入电池壳生产中，有望提升效率并降低成本。随着4680大圆柱电池的逐步量产以及公司产能的逐步投放，有望开启第二增长曲线。

年报显示，斯莱克新能源电池壳产业快速扩张、方壳产线原型机落地。

2022年，公司在小圆柱钢壳和圆柱铝壳已实现批量供货的基础上，一方面加快对新能源电池壳产能建设及布局，优化产能建设，开始逐步完善各大生产基地基础设施，并且成功取得了常州和盛控股权;另一方面加快对方壳、46系列大圆柱钢壳生产线的研发制造进程。

报告期内，公司对定增募集资金投资项目“常州电池壳生产项目”增加投资2亿元，新增建设2条电池壳成型生产线。项目达产后，预计将形成年产共2.4亿只新能源汽车方形电池壳的生产能力，报告期末常州莱胜生产基地已经完成一期厂房建设;为进一步满足客户在当地的产能配套需求，公司于2022年12月与宜宾市翠屏区工业园区管理委员会签订《苏州斯莱克精密结构件项目投资协议》《苏州斯莱克宜宾厂房定购项目合作协议》，项目总投资约10亿元人民币，建设相关电池壳体等产品生产线。

此外，过去的一年中，公司及各方克服多种困难，完成了相关尽职调查及商业谈判工作，最终取得了常州和盛的控股权。目前公司正在按计划对其原有生产工艺进行多轮优化改造，以提升其生产效率。常州和盛下设多个生产基地，目前东莞、宁德、宜宾、溧阳、西宁等生产基地的产能释放对客户日益增长的订单需求已经开始形成有效配套，正在按照客户的要求制定量产计划，进入全面供货新阶段，其按计划生产的方形电池壳产品已经销售宁德时代、赣锋锂业等下游客户。

为应对目前新能源汽车市场快速发展的市场形势和下游客户的需求，报告期内公司顺利完成高速制罐独有的DWI工艺的方壳产线研发工作，成功研制了首台方壳产线原型机，目前在进行产线的连线调试工作，其生产速度较其他目前市场生产方式可以提高5-10倍左右;公司46系列大圆柱钢壳产线完成了主要设备的制造、自动化高速生产线的组合，目前正在进行小批量生产，后续将根据客户的需求开始大批量正式量产。

中信证券指出，电池壳业务方面，市场高度集中+大圆柱放量，斯莱克有望角逐行业第二梯队。

据中信证券，在全球新能源汽车加速渗透，储能装机爆发式增长背景下，4680、刀片电池和麒麟电池等对壳体提出了更高要求，斯莱克将生产易拉罐的DWI工艺应用到电池壳体中，有望提升效率。预计2025全球年动力及储能电池结构件市场空间约532亿元，对应2022年至2025年CAGR为31%。行业内玩家众多，目前份额相对集中，全球CR2超60%，国内CR2约80%，呈现一超一强多小格局。斯莱克依靠全新技术有望角逐行业第二梯队。

此外，公司传统的易拉罐业务亦处于行业稳定增长状态。

公司年报称：

随着欧美地区以及中国等国家相继颁发“限塑令”，易拉罐等金属包装物由于具备可以同级循环再生、环境友好等特性，是塑料包装物较好的替代品之一，未来需求量将进一步增长。随之而来的是易拉盖、易拉罐生产设备新增和改扩建的需求增加，易拉罐生产设备行业迎来新的机遇;同时在当前环保政策、消费升级等因素影响下，啤酒罐化率或将继续提升，各地对于罐装食品需求量的增加也在进一步的刺激易拉罐设备市场的扩大。受上述多重因素的叠加影响，整个易拉罐、易拉盖设备市场需求都处于稳定增长状态。

浙商证券认为：

从“卖铲人”转型“卖水人”，斯莱克由易拉罐设备龙头转型下游电池结构件，打开数倍成长空间。公司凭借独有金属高速自动化精密成型(DWI)工艺切入电池壳领域，其自动化产线较现有传统冲床单机生产方式具有生产效率高、产品一致性高、安全性强、精度高，材料损耗率低等优点，可以实现产品品质与高效生产完美结合，量产后将实现大幅度的降本增效。根据公司第五期员工持股计划，其2025年收入的业绩考核目标为136亿元，较2021年营收四年复合增速92%。

同日晚间，公司披露2023年第一季度报告，一季报显示，2023年第一季度其营收同比增长1.22%至约2.96亿元。值得注意的是，2023年第一季度，斯莱克研发费用期末余额达到约1314万元，同比增长39.94%，公司表示是因经营规模扩大，研发项目持续投入所致。